营业收入恢复增长：基础化工行业营业收入2010年同比增长29.84%，1Q2011同比增长32.37%，2010年及1Q2011整个基础化工板块收入已经摆脱2009年收入下滑的态势，表现出了良好的增长势头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        利润显著增长：基础化工行业营业利润2010年同比增长54.94%，1Q2011同比增长62.51%；归属于母公司股东的净利润2010年同比增长66.68%，1Q2011同比增长59.19%；基础化工行业利润连续三年以较大幅度增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        盈利能力恢复至景气状态：海通基础化工行业销售毛利率2010年为16.80%，1Q2011为17.67%，销售毛利率水平自2009年以来逐年回升，2010年全年销售毛利率接近了2006年的水平，特别是4Q2010整个板块销售毛利率达到了18.22%，接近了金融危机前2007年的水平；年化净资产收益率2010年为6.42%，1Q2011为9.64%，同样跟2007年的水平接近。
        投资建议：总体对于基础化工行业的投资机会保持谨慎的态度，但可能存在阶段、局部机会；化纤行业盈利能力出现下滑的迹象；染料行业依靠其定价权业绩保持增长，但销量停滞不前或者下滑也是行业面临的不利因素；房地产基建上游的纯碱、PVC两个子行业，国内处于产能严重过剩的状态，但各地区缺电的情况不断显现，制约了行业的整体开工率，某种程度上对于维持纯碱、PVC价格起到一定积极作用，但如果产品价格显著提升又会对下游需求构成抑制，这一领域的上市公司可能存在阶段性投资机会，但上下波动幅度可能较大；随着全球范围内农业种植面积在农产品价格的带动下继续提升，农药行业景气度有望有所恢复，但严重的产能过剩会制约行业盈利提升；化工新材料是基础化工行业里值得长期关注的领域，聚氨酯、有机硅、有机氟、高性能纤维等下游需求空间广阔，具备核心竞争力的公司将值得长期投资。基础化工行业整体运行受宏观经济和大宗商品价格波动影响较大，目前面临诸多的不确定性，我们此次下调行业评级至"中性"。
        风险提示：  A股系统性风险；国际石油等大宗商品价格波动；宏观经济波动