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楚天高速研究报告:联合证券-楚天高速-600035-调研报告-071221

股票名称: 楚天高速 股票代码: 600035分享时间:2007-12-21 17:11:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙海波
研报出处: 联合证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 647 KB 分享者: cha****cui 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        武汉城市圈近日获批,成为“全国资源节约型和环境友好型社会建设综合配套改革试验区”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对比“综改区”和此前的经济特区、新区在定位和政策支持方面的不同,认为  “综改区”将更多在区域融合方向有所创新,政府对区域发展的扶持也将更多体现在基础设施投资方面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而区域融合加快、基础投资加大都有利于公用事业、基础设施类上市公司未来发展。
        公司旗下单一路产为全长278.87  公里的汉宜高速(武汉-宜昌),属国道主干线沪蓉高速湖北段,由于其穿越湖北最发达的城市带,且位于平原,良好通道资源使得与其存在竞争关系的公路难以对其造成严重分流。
        尽管汉宜高速通道优势明显,但由于沪蓉大通道恩施-宜昌段尚未通车,因此汉宜高速车流量水平很低。同样处于该通道的武黄高速车流量已经达到1.8  万辆/日,而汉宜高速仍不足1  万辆/日。随着沪蓉高速2008  年12  月全线贯通,汉宜高速未来车流量和单车收入都具有较大提升空间。
        汉宜高速已经完成改建工程,其中10  亿元转为固定资产逐年计提折旧,预计公司未来几年不会进行大修或线路改建,因此主营业务成本不会大幅增长。由于进一步的资产收购还没有实质进展,我们总体认为公司未来发展会比较平稳。我们预计2007-2009  年EPS  约为0.32、0.39  和0.50  元,目前股价对应2008  年22.3  倍PE,考虑2009  年公司受益于沪蓉贯通路费收入将较大提升,因此仍然具有估值优势,给予“增持”评级。

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