仍处于困难时期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中信国际金融就最近的公司发展情况发布了公告，称除了与西班牙对外银行的谈判最后期限推迟以及基础业务增长强劲外，其资本充足率目前达到了14-16%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司还称，截至11  月底，其结构性投资工具的价值减少了  39.8%。在我们的预测中，我们假设结构性投资工具的价值将减少70%左右，而且我们认为，在目前的市场条件下，其拨备充足。考虑到结构性投资工具价值的不确定性，我们保持谨慎态度，并对中信国际金融维持落后大市评级。同时，我们维持5.08  港币的目标价。与西班牙对外银行的谈判继续。中信国际金融与西班牙对外银行就整合各自的亚洲银行业务平台的谈判仍在继续，并且谈判的最后期限推迟到了08  年5  月31  日。谈判的内容包括西班牙对外银行将增加对中信国际金融和/或中信嘉华银行的持股比例（目前，西班牙对外银行对中信国际金融的持股比例为15%）。资本得到加强。根据公司07  年11  月26  日发布的公告，中信国际金融获得了定期贷款，并向中信嘉华银行注入了25  亿港币资金。同时，11  月30  日，中信嘉华银行发行了20  亿美元的中期票据，并于12  月11  日完成了出售2.5  亿美元的低二级后偿票据(为了赎回2011年到期的未偿还后偿票据)。公司称，完成上述的资本运作将足够支撑中信嘉华银行08  年的增长计划以及目前的结构性投资工具相关拨备。中信嘉华银行目前的资本充足率处于14-16%的目标区间。内生增势喜人。公司公告，期内贷存比为75%，资产质量仍然令人满意，贷款拨备维持在较低水平。中信嘉华银行继续为同业拆放市场提供充裕的流动性，同时企业银行部的银团贷款及其他收费业务依然表现出色。净利息收入同比增长10%，与07  年上半年增长水平相当。财富管理业务的客户总数首度超过1  万人，管理资产规模达到330  亿港币。
        结构性投资工具依然困难重重。公司公告，Beta  Finance  Corp.、FiveFinance  Corp.和Whistlejacket  Capital  三家公司的评级已经下调至“次级投资”级别。对Beta  和Five  的投资已经转入花旗集团(C.US/美元0.21，未有评级)的资产负债表内，以令结构性投资公司得以继续推行削减资产的计划。Whistlejacket  Capital  的重组计划目前正在商议中。截至11  月末，公司公告结构性金融工具的净资产价值仅为初始投资的57%。此外，Victoria  的资本票据置换为Farmington  的资本票据时，其资产净值为初始投资的66%。11  月末，公司的四大结构性投资工具混合平均亏损占初始投资的39.8%。虽然这与我们原先预测的亏损70%相比较少，但是我们认为我们的预测符合目前的市场局势，已充分考虑到了资产价值进一步减少的负面影响。