摘要:  近期电力板块逆势走强，我们认为推动这轮行情的主要原因是市场对电力供求紧张及其持续性预期的逐步趋同，火电企业受制于“计划电，市场煤”的影响，只能通过政策提高盈利能力，这种效应将在未来2  年得以印证，因此板块保持活跃。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业评级：看好
        主要逻辑和理由：（1）电力供求紧张局面促使管理层积极面对电价机制改革，但  CPI的高企使得电价机制改革面临长期的确定性和短期的不确定性；（2）投资方面：09  年开始的“节能减排”，令电力项目审批大幅度放缓，电力供给增速减缓，且火电厂建设周期最短18  个月，一般24  个月；（3）供求方面：发电设备利用小时数09  年见底，10年有所恢复，但仍然在低位运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）进入2011  年，发电量和用电量都显著回升，但是新装机增速滞后于用电增速。华东地区（浙江、江苏、江西等）用电大省，在  7、8  月份用电高峰期间，缺电现象将会升级，预计今年和明年用电紧张为大概率事件。目前，电力企业发电设备利用小时数低位反弹并有向上空间，用电需求维持高位，全国总体处于紧平衡状态，但是区域性、季节性矛盾加大；（4）市场情绪方面：在“高增长、高通胀”环境下，货币政策收紧，市场寻找低估值低价的价值板块。（5）在“恐核”背景下，清洁能源（水电、风电、生物质发电）加速发展（如凯迪电力）；（6）选股思路依照3  条主线：低估值的持续性；目前环境下有业绩支撑及机组分布在用电紧张区域的部分火电，如上海电力和国电电力；来水改善带来的业绩提高的水电，如长江电力和黔源电力；电力紧张及管理层积极面对电价机制改革影响、在当前市场气氛热烈或政策出台条件具备的高弹性电力股，如华电国际、华能国际及漳泽电力等；重组预计股：五大发电集团的高负债率加速对其下属上市公司注资融资，部分经营困难企业有重组可能，如内蒙华电。
        需跟踪的事件：（1）电力供求月度数据；（2）相关政策出台。
        关注公司：上海电力、广州控股、长江电力、华电国际、内蒙华电、国电电力