估值支撑，调整的底部区间或在2850-2800点形成昨日大盘没能延续反弹，出现了低开低走、长阴杀跌的局面，前两日有企稳迹象的指数再度出现破位，日线呈现出击穿半年线的形态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为昨日的暴跌主要受3方面因素的影响：一是央行在《2011年一季度货币政策执行报告》指出，当前稳定物价和管好通胀预期是宏观调控的首要任务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下一阶段，央行将综合运用好公开市场操作、存款准备金率、利率等多种价格和数量工具，配合常规性货币政策工具发挥合力，管理通胀预期。这暗示出继续央行可能将继续"加息"。二是银监会全面提升资本充足率、中小行资本充足率提高。三是随着4月房地产的量价齐升，市场担忧新一轮房地产调控出台。不过我们依旧维持前期的观点，我们认为目前市场投资者不应过度悲观，当前A股并不具备复制去年4月和11月两轮大幅调整的基础，本轮调整有望在近期结束，主要是因为有3点：一是从技术层面来讲，通过观察更为有效的沪深300指数，我们发现昨日大跌后正好落在去年7月初至今的上升趋势线上，该趋势线有望起到较强的支撑作用来支撑股指。二是从估值层面来讲，上证指数的滚工市盈率已经下行至15.1倍，沪深300指数的市盈率已经下行至13.9倍，已经基本快要触到2008年12月上证14.17和沪深300指数13.2倍的历史估值底部区域。去年4月16日调整之前上证A股的滚动市盈率为21.9倍，沪深300指数的滚动市盈率为19.62倍；去年11月调整前上证指数的滚动市盈率为18.4倍，沪深300指数为17.2倍。我们认为，短期市场虽然可能继续震荡下行，但下行的空间已经有限，维持我们对上证A股本轮调整的底部区间在2850至2800点的判断。