投资摘要：    
        低利润和资金回流风险的存在使开发商进入保障房市场的热情有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】存在三类开发商易于承担保障性住房建设：（1）以保障房建设作为获取经济资源、政治资源和商誉的开发商；（2）地方性政府控制的城投类房地产公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（3）部分意欲扩大房地产业市场份额或房地产产业链相关产品市场份额的企业。    
        政府提供政策支持、吸引除房地产商之外的第三方进入将成为保障房开发的主要方向。目前，为以降低经营风险、提高企业经营的整体收益率，开发商参与保障房建设主要采取委托代建、配建和直接招标三种模式。从长期来看，受制于财政资金约束，政府通过资金途径持续支持保障房建设的能动性有限。根据国外经验，第三方进入是保障房市场可持续发展的关键。    
        正外部性的存在和公共品或半公共品的属性，使保障房的产业链与一般性房地产产业链存在差异。对于一般性房地产产业链，金融保险业和建筑业在产业链上游处于核心地位，生产性设备制造业在产业链下游处于核心地位。而对于保障房产业链，建筑业在产业链上游处于核心地位，消费性制造业在产业链下游处于核心地位。    
        保障房建设对产业链上主要行业的影响存在差异。
      （1）房地产行业影响有限；对目前非主流房地产开发企业或地方城投公司带来一定机会。但是由于保障房开发盈利性较低，参与保障房建设的上市公司较难通过涉足保障房而产生质的提升。（2）建筑业影响有限；直接参与保障房建设的企业将会受益。（3）建材业和化工业有限利好；对于无差异投入品，直接参与保障房建设的企业受益对于有差异投入品，中低档产品制造企业将会直接受益。（4）消费性制造业利好；中低档产品制造企业将会受益。