公司为国内电加热器龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要产品为民用电加热器和工业电加热器，民用电加热器是公司目前的主要收入和利润贡献（10年收入占比83.9%，毛利占比67.4%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司是国内最大的空调用电加热器制造商、四氯化硅冷氢化处理用电加热系统国内市场实现规模化生产和成功批量应用的唯一供应商。
        收购镇江东方增加工业电加热业务+下游空调需求随经济复苏，推动公司近三年收入、净利快速增长。08-10年收入和净利润CAGR  分别达到56%和190%。
        较强定价能力消化原材料价格波动，推动近三年毛利率稳定提升。
        公司作为电加热器龙头企业，将受益下游多晶硅生产、天然气开采和空调行业增长；核心竞争力在于技术优势、优质客户群和丰富产品线。公司凭借技术和规模优势，和三大厂合作关系稳定，将分享空调行业的成长；公司目前为国内四氯化硅冷氢化用电加热系统唯一供应商，光伏产业的快速发展将拉动原材料多晶硅的需求，而改良西门子法多晶硅生产中冷氢化处理的普及将为公司收入增长提供保证。
        借助募投项目各类产品产能大幅增长。募投项目主要用于缓解产能瓶颈，增强研发能力。其中四氯化硅冷氢化用电加热器产能增长140%以上，  PTC  空调辅助电加热器产能增长88%以上。
        盈利预测及询价建议：我们预计公司11-13  年摊薄后EPS分别为1.19、1.66和2.14  元（  CAGR  为35.6%）；综合考虑可比公司及近期发行的公司询价估值情况，我们建议的询价区间为32.1-35.7元，对应11年动态市盈率为27-30倍。
        风险因素：依赖主要客户；国内冷氢化普及低于预期；原材料价格大幅波动。