投资要点：
        公司从事中高档聚氨酯合成革的研发、生产、销售与服务，现有9  条湿法生产线和6  条干法生产线，具有年产聚氨酯合成革3500  万米、聚氨酯树脂2.5  万吨的生产经营能力，产品广泛应用于男女鞋、运动休闲鞋、沙发家具、球及体育用品、汽车内饰及文具证件等下游消费品的加工制作，2007年－2009  年聚氨酯合成革销量连续三年排名第二。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        全球人造革合成革需求量由2005  年25.51  亿米增长到2009  年32.87  亿米，年复合增长率约为6.54%；国内人造革合成革产量由2005  年16.00  亿米增长到2009  年23.47  亿米。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内PU  合成革由2005  年8.02  亿米增长到2009  年的12.8  亿米，年复合增长率约12.4%，预计2013  年国内PU  合成革需求将达到21.46  亿米。
        公司拥有授权专利40  项，其中发明专利8  项，实用新型专利10  项，外观设计专利22  项，专利申请权25  项，主持制定和参与制定的国家行业标准11  项，多项产品被认定为“国家重点新产品”和“高新技术产品”。公司与众多知名品牌客户建立了长期稳定的合作关系，拥有长期稳定的国内外客户1400  多家。
        公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股2640  万股，募集资金将用于生态功能性聚氨酯合成革扩产项目、年产3  万吨聚氨酯树脂建设项目、技术中心创新能力建设项目、其他与主营业务相关的营运资金项目，项目建成后新增生态功能性聚氨酯合成革产能3150  万米/年。
        预计公司2011、2012、2013  年每股收益分别为0.80、1.04、1.28  元，参考行业上市公司估值水平，我们认为公司合理估值区间20.00-24.00  元，对应2011  年25-30  倍P/E。