主要结论：
        2011  年4  月，A  股市场共发行新股23  只，融资规模为242  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月新股发行节奏与3  月份相当，发行家数和发行规模均比3  月份略微下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        A  股市场自2010  年11  月11  日开始调整，但直到2011  年1  月18  日，新股出现首日集体破发后，新股申购市场热情才明显下降。近期随着市场连续下跌，上市新股首日破发大幅增加，新股冻结资金规模大幅下降，新股申购市场情绪接近冰点。
        由于新股的破发比例大幅上升，5  亿元资金采取平均策略参与4  月份新股申购累积收益率为-14.41%，比3  月份下降10.25  个百分点。剔除影响最大的庞大集团，5  亿元资金采取平均策略参与4  月份新股申购累积收益率为-2%，比3  月份上升2.16  个百分点。
        从个股来看，4  只股票取得正收益，12  只股票收益为负。从网下询价对象获利情况来看，9  类网下询价对象合计亏损高达5.90  亿元。其中，基金类询价对象排名第一，亏损金额为1.87  亿元，占比高达32%。而基金类询价对象中，专户理财产品获利0.03  亿元，混合型基金亏损0.79  亿元。
        规模效应依然有效：4  月份发行且上市的新股中，有4  批新股同时发行，选择规模较小的股票优先申购，其中3  个批次的申购收益排名第一，取得较高收益的概率为75%。
        在新股破发比例及幅度均大幅扩大的情况下，新股定价水平渐趋合理。目前新股发行价格／投价报告下限已经下滑至0.7  倍-0.8  倍。从历史上来看，新股定价接近底部，网下询价对象可以积极关注申购机会。