事件: 公司公布1 季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011 年1 季度公司实现营业收入24.57 亿元,同比增长15.19%;归属上市公司股东净利润2.25 亿元,同比增长34.68%; 每股收益0.32 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 点评: 1、公司业绩持续增长。公司1 季度营业收入同比增长15.19%,净利润同比增长34.68%。公司营业收入实现平稳增长,增速较前期相比有所放缓。由于原材料价格上升,销售毛利率26.12%,同比下降1.40 个百分点。期间费用控制良好,期间费用率15.41%,同比下降2.21 个百分点,其中:销售费用率同比下降2.37 个百分点;由于母公司研发投入增加,管理费用率同比上升0.10 个百分点;由于存款利息收入减少, 财务费用率同比上升0.05 个百分点。 2、投资收益增加增厚公司利润。1 季度,公司获得投资收益984.28 万元,同比增长256%,助推利润增长。2011 年3 月,公司董事会通过决议,拟使用3 亿元自有资金购买理财产品。截至3 月底,公司通过购买银行保本型理财产品,取得投资收益16.52 万元。2010 年9 月,公司董事会表决通过将所持云南云药科技股份有限公司股权全部转让给云南省城市建设投资有限公司,此项交易于2011 年3 月完成工商变更登记,交易完成后公司不再持有云南云药科技股份有限公司股份。冲减原始投资成本后,公司取得投资收益861.83 万元。 3、维持公司"短期-强烈推荐,长期-A"的投资评级。2011 年,公司提出"新白药、大健康"的产业发展战略,未来业绩将实现持续增长。2011 年上半年,公司新厂区将建成投产,整体搬迁完成后将解决现有的产能瓶颈问题。我们预测公司2011-2013 年的每股收益分别为1.77 元、2.33 元和2.99 元,按照4 月29 日收盘价57.64 元计算,目前公司股价对应2011-2013 年的动态市盈率分别为32 倍、25 倍和19 倍。目前公司具有一定的估值优势,我们继续维持公司"短期-强烈推荐, 长期-A"的投资评级。