造纸：投资建议：行业评级“中性”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产能释放对提价构成抑制，相对偏好制浆自给率及包装纸占比较高的企业，推荐公司：岳阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业，建议关注景兴纸业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）原因与逻辑：随着春节后基于成本推动和中下游补库存的纸张涨价部分落实，造纸企业盈利阶段性得以恢复，这将在二季度公司及行业盈利中反映。展望5月，因产能陆续释放预期加之成本压力，中下游继续采购意愿不强，而纸浆及废纸的价格回调也对纸价构成压力，提价不易使纸企缺乏盈利继续改善的基础。经过一季度的上涨，目前造纸板块估值如期修复（主要上市公司11  年PE  为15  倍左右的水平），较历史均值仍有折价，但产能释放的压力使行业缺乏催化剂，仅有人民币升值及重组预期提供短期交易性机会。一季报业绩回顾：纸张有效提价+新线产能释放，推动重点上市公司11Q1收入同比增长25.4%，环比因淡季因素下降3.4%；毛利率同样受益于纸价上涨，环比提升1  个百分点至17.3%，但贷款规模和利率双升使财务费用压力逐渐体现（升至3.5%）；主要受益于盈利能力的提升，Q1  重点公司ROE  环比上升至1.95%）。中下游备库谨慎，加之新产能陆续投放本身也导致原材料及产成品增加，使造纸企业期末库存数量明显上升。
        包装印刷：投资建议：行业评级“中性”。相对看好有新业务增长点的公司。
        推荐公司：紫江企业、永新股份，破发新股公司建议关注上海绿新。原因与逻辑：包装印刷传统业务尽管依托下游稳定增长，但大宗商品上涨对于短期盈利带来的压力将压制估值，偏好有新业务增长点的公司。一季报业绩回顾：依托下游消费，主要上市公司整体呈现稳定增长（利润增速在0%-30%），来自原材料端的成本压力逐渐体现。紫江企业因投资收益发力，带动季报业绩超预期。
        家具及家用轻工：投资建议：行业评级“看好”。仍看好渠道和品牌价值显现的内销公司，对出口类公司维持谨慎观点。推荐公司：美克股份、飞亚达，破发新股公司建议关注宁基股份。原因与逻辑：国内消费市场前景广阔，目前已拥有渠道及品牌的轻工公司将在竞争中获得先发优势，而其较强的议价力也有助于抵抗通胀压力。一季度消费品板块整体回调为长期配置提供了较佳的买点，而对于出口类的轻工公司，因人民币升值、劳动力成本提高及出口退税等不确定因素较多，仍维持谨慎观点。一季报业绩回顾：轻工类上市公司中，内销（利润增幅在100%左右）表现强于外销（同比增减互现），前者依托品牌渠道优势，受益于内需的强劲增长；而后者则需要承受劳动力和原材料成本上涨及人民币升值等多项不利因素的影响。