要点：  
        成交再上升，价格小调整  
        销量：本周全国楼市成交再次呈现普涨局面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中指研究院监测的35个城市中有20个成交量环比上涨，其中13个成交量涨幅在30%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们跟踪的重点城市销量指数环比上升11.8%，比10年均值低18.6%，比09年均值低41.3%，比08年均值高20.0%，恢复到了10年成交均值8成的水平。本周一线城市成交量环比上升11.5%，二线城市环比上升12.9%。  
        价格：本周全国房价环比上周小幅调整，我们跟踪的重点城市房价指数较上周下跌1.1%，较10年均值上涨4.2%，较09年均值上涨36.1%，较08年均值上涨49.3%。其中，一线城市下跌5.9%，北京由于受成交结构的影响，成交均价继上周环比下跌21.6%后，本周再次环比下跌19.5%；二线城市上涨2.1%。  
        库存：我们跟踪的重点城市库存消化指数本周环比下降0.6%，达到169.9。一线城市库存指数较上周上升3.6%，为101.5；二线城市上升2.1%，为123.6。  
        未来成交展望：自3月中旬开始的一波楼市小阳春，我们认为原因一是供应上升、市场回调预期促使房企加大促销力度，对刚性需求形成一定刺激作用；二是部分一二线城市中低档项目成交持续平稳，对楼市总体成交量形成一定支撑。我们自3月下旬预测成交量将恢复到10年成交均值的8成左右、价格将窄幅波动(10年成交均价的-10%～+10%)，目前楼市的走势符合我们的判断。在现有政策保持不变的前提下，我们预计未来成交回暖的趋势仍将会持续；房价方面，我们仍然维持年内窄幅波动的判断不变。  
        二手房市场：成交继续回暖，价格小幅回落。重点城市二手房成交较上周再上升，其中北京环比6.5%，深圳环比19.5%，天津环比24.2%，杭州环比5.9%。二手房成交均价自春节后稳中有升，本周环比小幅回落。  
        投资建议：逢低布局，波段操作。政策压力与行业景气如影相随，调控预期令地产股的估值水平再次承压，特别是上周发改委表示正在研究在商品住房领域实施反暴利规定。在对楼市调控中的地方政府责任进行强化之后，调控正在转向市场和企业层面。我们认为这一消息短期来看更多体现的是警示作用，敦促开发商在目前胶着的楼市中主动降价促销，实现房价稳定和回落，并稳定市场预期。但从更为长远一点的角度来看，如果房价依然难以控制，也不排除未来出台类似更为严厉的政策。  地产股的投资策略方面，建议谨慎，逢低布局，波段操作。投资组合为保利地产(绩优龙头，高增长，业绩锁定且弹性大)、荣盛发展(二三线高周转龙头，政策压力小)、世茂股份(商业地产龙头)。  
        风险提示：房价再次过快上涨导致四次调控。