◎投资要点：    ?产品结构调整及客户规模拓展颇具成效。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主营业务60%以上为家电智能控制及智能控制配套产品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司为改变传统家电渠道挤压造成毛利率不断缩紧的常态，通过应用领域和客户的拓展扩大销售规模。在产品结构方面：公司产品的应用扩展至电动工具，照明电器，医疗器械，驱动电源等；在客户结构方面：公司由仅配套国内几家大家电制造企业（约占40%），扩展至百家客户（约占5%），分散了客户集中的风险。公司战略上将传统家电业务逐步缩小，新兴产业业务逐步扩大，毛利率（30%~40%）之间的产品占比逐渐扩大。我们预计公司今年，明年逐步实现完全转型，将大幅提高公司的盈利能力。    ?智能控制器行业发展空间大。公司产品具有应用在不同领域的技术相通，销售模式均为B  to  B  订制开发，调整产品节奏快，排产灵活且更新快的特点。公司在国内居行业前列，但在国际上不及同类公司规模的十分之一。目前公司逐步在新兴产业方面与国际性的欧美公司（例如：美国GTI，德国Delon，意大利Zobele，日本电装等）合作订制开发应用在仪器仪表，电动工具等方面的智能控制器，目前公司已实现小批性的供货。我们认为公司产品更新快且处于行业进口替代的趋势，公司将在国内及国际市场上都有很大的发展空间。    ?电动汽车产业链及消费电子领域延伸。公司以动力电池控制器为出发点向整条电动车产业链进行了延伸，投资生产锂电池正极材料的德方纳米，收购生产锂动力电池的煜城鑫，与常州麦科卡合作研制电动车电机控制器，目前已初步完成电动车控制系统的产业布局。在消费电子领域，公司电源产品获得苹果公司MFI授权认证，成为其官方认可的专用配套产品，进入苹果产业链。