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蒙牛乳业研究报告:第一上海-蒙牛乳业-2319-终止与达能的合资项目并未影响公司的基本面-071221

股票名称: 蒙牛乳业 股票代码: 2319分享时间:2007-12-21 13:42:30
研报栏目: 港美研究 研报类型: (RAR) 研报作者:
研报出处: 第一上海 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 49 KB 分享者: dji****981 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        终止与达能的合资项目未对公司的营运产生实质性影响:昨天,蒙牛公告各方已相互同意不在继续与达能的合资项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】管理层表示由于外部条件未完善,因而终止此合资项目。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于其中的合资公司并未投入营运,因此不会对公司的整体营运产生实质性影响。于07上半年,公司仅依靠自身研发团队,其新产品的销售额占比较06年提高4.5个百分点至7%,且由于新品受欢迎程度日益提升,07下半年占比可望继续提升,我们相信公司的研发团队具备较强的研发实力,即使不与达能合作,也不会对新品的推出造成实质性影响。另一方面,公司的酸奶业务销售额于07上半年同比上升了34%,酸奶业务销售额的快速增长也是公司自身发展的成果。我们相信公司凭借其定位明确的新品研发能力及创意营销理念,亦能成功发展酸奶业务。
        维持目标价为34.3港元,维持买入评级:总的来说,终止此合资项目并没有令公司的基本面发生变化,我们维持对公司的盈利预测不变,仍维持12个月目标价为34.3港元,相当于08年度预测每股盈利的37倍水平,目标价较现价有29.7%的上升空间,我们维持买入评级。
        

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