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钢铁行业研究报告:东吴证券-钢铁行业周报:去库存加速进行,钢价震荡上行-110503

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2011-05-05 09:00:41
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李寅康
研报出处: 东吴证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 356 KB 分享者: jan****go 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        近期国内钢价窄幅震荡向上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进入2011  年,国内钢价延续了10  年11  月中旬以来的上涨趋势,春节后两周更是明显上涨,已接近08  年三季度的水平,但由于库存高企和下游需求回暖缓慢,2  月底以来连续四周下行,之后四周企稳反弹,近期小幅震荡,总体呈向上趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周中钢协综合价格指数上涨0.73%,长材类和板材类分别上涨0.98%和0.60%。本周国际钢价CRU  指数与上周持平。
        库存总量连续八周回落。受假期因素以及后市预期看涨的影响,春节前后国内主要城市钢材库存总量大幅增加,3  月初库存总量接近1900  万吨,为近年新高。随着下游需求的逐步启动,3  月中旬至今去库存化过程持续进行,国内钢材社会库存总量已连续八周回落,本周继续减少59  万吨,长材类和板材类周环比分别降低4.79%和3.84%。具体品种方面,依然是线材下降最为明显,周降6.54%,较3  月初高点减少30.2%。
        行业判断。2011  年新增产能将大幅下降,而保障房建设、高铁、水利等基础设施建设将拉动钢铁的需求,行业供求关系将会得到改善,预计钢铁上市公司的盈利能力会有明显提升。本周BDI  指数上涨1.2%,铁矿石价格上涨0.7%,近期应密切提前刮起的“限电风”对钢材供给的影响以及日本灾后重建对相关钢材品种的需求情况。
        行业估值与投资建议。当前钢铁行业绝对PB  为1.67,明显低于历史平均水平2.03,相对PB  为0.62,与均值水平0.62  相接近,板块仍具有一定的估值优势。淘汰落后产能和产品结构升级将会改善行业的供求关系,钢价上调和业绩改善或将成为股价上涨的动力,建议投资者适当参与,重点关注具有矿石资源优势和产品技术优势的品种以及兼并重组中存在的个股投资机会,长期看好特钢子行业。

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