投资要点：
        4  月在更为严厉的限购和信贷持续收紧等调控政策的影响下，公司销售速度放缓，销售面积和金额环比下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月实现销售面积67.8  万平米，销售金额79.0  亿元，同比增长7.1%和1.3%，环比下降18.8%和15.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）销售均价1.165  万元，同比下跌5.4%，环比上涨4.3%。
        1-4  月销售面积和销售金额同期大幅上涨，远超行业水平。累计实现销售面积371.6万平米，同比增长98.3%；累计实现销售金额434.1  亿元，同比增长89.7%；1-4月销售均价1.168  万元，同比跌4.3%。销售业绩好来自于公司合理的市场定位和销售策略，一季度销售业绩靓丽，为1-4  月的高增长奠定了厚实的基础。
        4  月新增项目1  个广州万科红郡，位于广州市番禹区，权益建面57.1  万平米，楼面地价5427  元，土地成本合理。1-4  月新增项目19  个，权益建面514.3  万平米，比去年同期少8  个项目/权益建面157.8  万平米，拓展速度放缓。楼面地价2545元，低于10  年平均地价6.1%，继续低成本扩张。
        公司具有较好的市场适应性，竞争优势明显。维持公司2010-2015  年6  年净利润复合增长43%，11-12  年EPS1.05  和1.31  元，未来6  个月内合理股价12  元的判断，从中长期看，公司投资价值凸显，再次推荐。