投资要点
白电产品销量保持稳定增长:1 季度,家用空调累计销量同比增长36.55%,继今年1 月空调销量有较好表现后,3 月空调总销量再创新高;冰箱累计销量同比增长10.47%,总销量主要靠内销贡献,内销保持稳定上行,出口降幅有所收窄;洗衣机累计销量同比增长22.68%,总销量稳步上行,但增速有所放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伴随传统销售旺季的来临,我们对白电产品特别是空调、冰箱在2 季度的销量保持乐观。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 厨卫电器销量有所下降: 1 季度,厨卫电器累计销量同比下降15.22%;出口、内销同比分别下降9.63%、0.07%,出口降幅继续扩大,内销降幅有所减小。预计2011 年该市场将保持稳定增长,但增速会有所放缓。 液晶电视销量虽呈现增长,但增速有所减缓:1 季度,液晶电视累计销量同比增长14.08%;继去年10 月销售旺季过后,销量增速减缓趋势愈发明显,但在今年3 月,销量有所上升。我们认为,传统销售旺季可能会带动液晶电视的销量有所提升,但日本地震给液晶电视企业带来了一些负面影响,未来一段时间日本半导体供应将出现一定程度的中断,可能会对2 季度的整个电子设备供应链造成较大影响。 3 月家电下乡数据再创新高:一季度家电下乡产品销量、销售额同比分别增长126.16%、170.86%;其中,3 月全国家电下乡产品销量1471.5 万台,销售额344.8 亿元,同比分别增长135%、178%,销量、销售额再创新高;空调成为3 月家电下乡的销售亮点,销售额36.80 亿元,同比增长近4 倍。今年以来,乡镇市场对于中高端家电产品的需求与日俱增,河北、河南、浙江等地的3、4 级市场消费升级明显,中高端产品销量增长较大。 投资建议:我们认为,行业在2 季度将迎来传统销售旺季,加之"五一"节日因素影响,预计产品销量将继续保持稳定增长,特别是白电产品的销量可能会表现较好;我们相对看好白电三大龙头:格力电器、美的电器、青岛海尔,以及洗衣机相关公司:小天鹅A、合肥三洋。