事件：公司一季报显示，实现收入1.78亿元，同比增长32.73%，归属于母公司的净利润1333万元，同比增长15.27%，每股收益0.044元，业绩基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日对公司进行了实地调研，对金陵二期、天泉湖项目等工程的进度做了进一步的跟踪了解。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          酒店本部业务稳中有升：从公司一季度业绩来看，本部总体经营情况良好。客房入住率达74%，与去年同期相当；餐饮收入同比增长9.2%，酒店业务为公司提供了稳定的现金流，可以看出公司管理层保持了良好的营运能力。
          酒店管理项目有力拓展：2010年底，公司受让了酒店管理公司部分股权，成为酒店管理公司的绝对控制人，管理公司纳入了合并报表范围。目前金陵连锁酒店已达95家，遍及全国八省一市。公司正在洽商新的管理项目，推动酒店连锁稳步拓展。
          金陵二期施工进度低于预期：从二期工程现场调研了解到，由于土建总包单位施工组织等方面的原因，目前二期扩建工程进度较为迟缓。我们此前预计今年年底金陵二期土建封顶，明年正式投入营运。
        按目前进展情况看完成原定工期难度颇大，主体结构竣工可能推迟，从而对明年如期投营产生一定影响。公司管理层也在积极沟通协调，不断督促施工方加快工程进度。
          房地产调控给公司带来不可忽视的影响：随着国家对房地产调控力度的不断加大，给公司的地产项目也带来了不小的影响，这将给玛斯兰德第四期的别墅销售带来一定的负面影响。
          成本上升给酒店营运带来压力：由于今年一季度以来CPI持续攀高，酒店原材料成本、能源费用、人工成本面临较大涨幅，尽管公司为缓解成本压力已有所提价，但目前酒店本部营运压力依然很大。
          投资建议：我们并不否认公司是一个稳健经营、增长可期的好公司。
        但鉴于公司近两年主要在重投入、重建设，收获期还需等待时日，且两大新项目进展低于预期，短期内可能有一定的风险。此前我们对公司的盈利预测已将新项目、房地产的风险考虑其中，暂且维持公司2011年到2012年的EPS的预计，分别为：0.37元，0.40元，对应的PE分别为：25.5倍，23.6倍。维持公司“中性”投资评级。