江铃汽车公告显示4月份销售增速有所回落，共销量17847辆，同比增长9.99%，其中全顺轻客销量5017辆，同比增长6.25%，轻卡销量6381辆，同比增长-3.38%，宝典皮卡和SUV销量6449辆，同比增长31.61%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    4月销售数据整体同比增长放缓，而环比却出现了较大幅度下降，整体销售环比增长-18.48%，去年同期环比增长-3.45%，其中全顺轻客环比增长-19.65%，去年同期环比增长2.63%，轻卡销量环比增长-19.59%，去年同期环比增长3.79%，宝典皮卡和SUV销量环比增长-16.38%，去年同期环比增长-16.11%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4月份环比增速相对于去年较大幅度下降，我们认为主要是去年基数较大和今年4月份销量放缓所致。    从细分车型来讲，4月份JMC皮卡和SUV表现最好，同比增长31.61%，主要是由于皮卡降价和SUV去年基数较低所致，2010年7月份公司对搭配VE泵的皮卡一次性降价3000元，直接拉动了皮卡的销售。全顺轻客、JMC轻卡分别同比增长6.25%和-3.38%，主要是受累于轻客、轻卡行业进入传统销售淡季和公司去年同期基数较高所致。    2011年1-4月，公司汽车销量73290辆，同比增长27.4%，其中全顺轻客销量为20741辆，同比增长28.35%，轻卡销量27121辆，同比增长24.03%，宝典皮卡和SUV销量25428辆，同比增长30.41%。尽管4月销售增速有所回落，我们认为全年公司总销量将保持在20%左右的增速。    盈利预测：公司2011/12/13年EPS分别为2.54元/3.07元/3.75元，目前对应的股价为27.14元(2011.5.3)，2011/2012  PE分别为10.7X和8.8X，处于历史较低水平。基于公司的在轻客、轻卡行业的龙头地位以及行业增速水平，我们给予公司2011年17倍的PE，公司2011年的目标价格为43.18元，因此我们维持"推荐"评级。