老牌工商业制冷先驱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】创建于1956  年,以工业冷冻、商业冷冻、中央空调研发及制造、制冷空调应用系统集成、工程成套服务为主业，公司是中国制冷空调业的领军企业，烟台市国资委为公司实际控制人，投资收益对公司利润影响较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        空调销量持续增长，制冷（热）设备需求旺盛。2011  年1-3月中国空调销量继续维持了高增长，月度同比增长为40%-50%，与公司制冷设备主业关联度最高的中央空调器市场持续火爆，2010  年行业整体增速为32.10%，由于行业增长的内在动力仍未消失，我们继续看好2011  年中央空调的销售增长。
        冷链产业发展提速，冷链设备迎来高增长。中国人均冷藏车水平非常低，仍有很大提升空间;国内迎来了冷库建设高峰，同时冷柜持续旺销，冷冻冷藏设备作为上游核心设备，市场前景看好，政策也为冷链产业提供良好发展氛围。
        公司主业随行业增长水涨船高。公司2011  年中央订单同比大幅增长，预计全年可保持40%-50%增长;另外，公司与大冷股份是商业冷藏、冷冻设备市场上的双龙头，料将与冷链产业的同步，保持20%-25%增长;最后，公司在工业制冷领域的扩展值得期待，公司整体毛利水平将会随之升高。
        公司参股公司呈现高速增长，投资收益可观。现代冰轮重工依托股东实力，余热锅炉扩张迅猛;烟台荏原吸收式热泵在余热利用工程中大放异彩;烟台顿汉布什地铁、核电等空调也频频中标。
        给予“买入”投资评级。我们预测公司2011-2013  每股收益分别为0.87/1.15/1.41,目前市盈率为20.94/15.84/12.97,考虑可比公司目前估值水平后，我们认为公司综合禀赋可给予2011  年30X  市盈率，对应2011  年业绩，长期目标价26.1，给予“买入”投资评级。