投资要点
        我们近期调研了东方明珠，向公司领导了解了公司的经营状况，并就我们关心的一些问题进行了交流，我们的主要观点如下：
        调研要点：
        文化休闲娱乐版块业务短期回落，长期增长可期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】世博过后，预计公司的旅游业务今年二至四季度将有所回落，其中三季度最为明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一季报营收同比下降26%是由于去年一季度多出销售“顺馨佳园”的收入所致，而非由于一季度旅游业务下滑。相反，由于部分世博场馆续展，及不少大型会议因世博会推迟至今年等因素，我们判断一季度此版块业务同比正增长，而这些正面因素的影响还会延续到随后几个季度。我们认为全年来看，东方明珠塔及浦江游轮等观光及配套的餐饮、住宿业务将有所回落，而会议中心业务有所增长，整个板块业务总体预计回落30%左右。长期来看，受迪斯尼项目拉动，及上海“十二五”规划对旅游业的扶持，公司旅游业务将持续增长；
        有线电视业务正负影响相抵，业绩将迎来回弹。公司在2010  年10  月份资产置换后，共持有东方有线49%的股份。东方有线由于去年大面积数字整转，当期折旧摊销上升2  亿元左右，同期发生一次性的安装推广费用约7000  万元，导致该项业务去年亏损9000  余万元。今年从1  月1  日起，数字有线用户费用将从13  元上调至23  元。中心城区250  万用户中，约220  万户在年初已经完成整转，预计中心城区用户全年带来的增收约2.6  亿元。此外，3  月31  日，东方有线完成对郊县网络整合，新增的240  万郊区用户将在2013  年底前完成整转，60  万农村用户将在2015  年底前完成整转。假设每户整转平均成本900  元，其中机顶盒400  元，折旧期限5  年；网络设备450  元，折旧期限10  年；人工费用50  元，记入当期损益，则每户整转增加50  元成本支出（不含折旧）及125  元折旧，而每个整转用户因收费标准上提，每年新增120  元收入将基本抵消折旧的压力。因此，我们预计新增300  万用户的整转工作仅在整转当期对业绩构一定的压力，但带来的资金压力很大。整体而言，2011  年公司的有线电视业务整体将迎来回弹；长期来看，用户数的大幅增加有助提升网络的价值。
        公司的有线网络业务与百视通参与  IPTV  业务存在竞争关系，二个公司的关系也颇为微妙：虽然同属上海广电系统，但前者实际控制人为上海文广集团，而后者实际控制人为上海电视台。