事件：公司  4  月28  日发布2011  年一季报，2011  年一季度年公司营业总收入、利润总额和归属上市公司股东的净利润分别为5.  83  亿元、1.18  亿元和0.89  亿元，分别比去年同期增长62.29%、69.87%和78.54%，EPS  为0.63  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司季报预计2011  年1-6  月净利润同比增幅为50%-70%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2011  年一季度业绩增长加速，收入和净利润的增幅显著超过2010  年全年的水平。2011  年一季度公司营业收入和净利润同比增幅分别为62.29%和78.54%，显著高于2010  年58.81%和45.08%的增速，其中毛利率为40.08%，比2010  年全年增长2.28  个百分点，销售费用率和管理费用率的下降促使期间费用率下降1.8  个百分点至20.18%。
        较为稳定的成本波动和小幅的提价将促使毛利率水平平稳回升，2011  年一季度毛利率比2010  年四季度提升2.26  个百分点。2011  年原料成本波动仍然是制约公司发展的重要因素，但是成本压力有所减弱。2010年坯布和填充物采购成本的上涨幅度分别为4.74%和5.93%，对公司经营造成较大的压力，虽然公司采取了提价的策略，但是提价时间较为滞后，提价的幅度不大（主产品提价幅度3%-5%），这也是造成2010年毛利率水平有所降低的主要原因。我们认为2011  年公司原材料价格虽然依旧在高位运行，但是向上波动的幅度有所降低，较为稳定的成本波动和小幅的提价将促使毛利率水平平稳回升至39%-40%。
        多品牌契合多渠道发展，公司以品牌促进销售的策略符合行业和公司的发展特征，市场领先优势进一步扩大。公司收入增长主要来源于两个方面，一是销售网络的增加和新品牌的推出促使产品销量有所提高，2010年底公司各品牌店铺共计2085  家，其中2010  净增店铺275  家，店铺数目增幅15.19%；2009  年推出儿童品牌罗莱Kids、超市品牌帝馨、三线百货品牌优家和网络品牌LOVO，品牌收入弹性较大。这种以销售为核心的策略促使罗莱家纺2010  年和2011  年一季度收入和净利润的增幅显著高于梦洁和富安娜。
        公司逐步增加研发和广告投入，以提高公司的设计水平，增强公司品牌的竞争力。2010  年对研发的投入增长150%，研发费用占收入的比例由2009  年中期的1.3%增加至3.13%（5693  万元）。我们认为加大对研发和广告的投入虽然会相应增加销售费用率，但是长期而言将显著增强公司品牌的竞争力，未来三年公司对研发和广告的投入仍将持续增加。