结论及建议：中长期维持食品饮料行业看好评级，而短期由于四月份刚经历了一季报的脉冲行情，预计五月份食品饮料行业与大盘基本同步，原因主要是一季报披露结束后短期食品饮料行业又缺乏了催化因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股选择上，我们继续看好“次高端+消费升级”相关个股的成长性，如洋河股份、山西汾酒、古井贡B、张裕A、青岛啤酒等，我们也继续看好茅台、老窖、五粮液等超高端白酒的稳定增长以及伊利、双汇等食品行业龙头企业的长期投资价值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          有别于大众的认识。
        1、食品饮料行业一季度净利润增长40.4%，增速在消费品各子行业中靠前，同时明显超出所有A  股公司23.9%的平均净利润增速。
        一季度业绩较快增长的原因：（1）消费升级导致次高端酒水消费大幅增长，如洋河天之蓝、青花瓷汾酒、古井年份原浆、张裕酒庄酒、青啤主品牌等一季度销量均增长30%以上；（2）去年一季度茅台、五粮液等权重股基数较低。
        2、一季度洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、张裕A、青岛啤酒等公司的业绩超预期本质上是中产阶级崛起后的消费升级带动次高端酒水大幅增长，换言之是中产阶级的消费升级势头超预期。
        3、相比2010  年度，今年一季度食品饮料行业出现了加速增长。其中白酒、啤酒、葡萄酒行业一季度净利润同比增长48.5%、33.7%、69.3%，收入同比增长49.0%、22.3%、32.6%。
        4、四月份食品饮料行业超额收益较大的公司为：洋河股份14.8%、山西汾酒12.0%、青岛啤酒9.9%、张裕A  9.3%，这四家公司的共同点是：消费升级使其一季报增长超预期。这也验证了我们四月份“聚焦一季报超预期品种”的判断。
        5、白酒：超高端稳定增长，次高端快速增长。次高端快速增长的原因是：超高端白酒终端价格不断上调后给200-600  元的次高端留下了很大运作空间；中产阶级崛起后原来消费中高端、中低端的部分消费群体升级到次高端价位。在此背景下，洋河天之蓝、汾酒青花瓷的高增长有望延续。5  月白酒板块预计在4  月跑赢4.2个百分点的基础上暂时休整，与大盘同步或小幅上升，静待下半年的板块性行情。
        6、啤酒：大麦价格仍处高位，旺季即将来临。受益中产阶级崛起带来的消费升级，一季度青啤主品牌销量增长36%，占比已达63%，产品结构的提升使得青啤面临成本压力时更加游刃有余。
        7、葡萄酒：中高档国产酒销售势头良好，酒庄酒销售超预期，带动张裕整体盈利能力改善。
        8、乳制品：许可证重审提高行业准入门槛，困扰乳业的原奶价格上升压力有望部分缓解，在行业集中度不断提升的背景下，伊利股份动态市销率仅0.8，建议中长线投资者33-36元逐渐配置。
        9、肉制品：瘦肉精事件影响仍需观察，短期双汇股价仍会受恢复中不确定性压制，但中长期依然看好肉制品行业前景和双汇行业地位，中长线投资者在56  元附近可择机配置。