主要观点：
        本周重点关注：
        中转地煤价小幅上涨  20  元/吨，港口库存下降较快，煤炭市场呈现一种淡季不淡的特点，同时由于部分地区“电荒”影响，市场供需偏紧的氛围逾浓，未来电力的短缺将进一步强化煤炭需求增长预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从一季报披露来看，上市公司净利润增速有所放低，原因是部分煤炭销售限价影响显现，个股走势出现分化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从2011  年一季报来看，重点上市公司营业收入同比增长32.7%，净利润增速为20%左右，低于2010  年报45.9%的净利润增速，由于部分煤价受到限制，行业增速有所放缓，煤炭股走势也出现分化，走势一直优于大盘的是兖煤、神华、潞安、昊华、冀中能源等，根据Wind  市场一致预期，2011年净利润增速为29.8%，后续走势个股分化可能成为常态。
        二季度煤炭板块的新驱动力来自基本面需求的动力，年（季）报披露完毕，行情的催化因素减弱，正如我们在二季度策略报告中提到，行情推演需要新的驱动力。
        一方面，国内经济面向好，煤炭下游需求旺盛，煤价有小幅上涨动力，行业景气度持续回升；另一方面，国际煤炭价格将持续高位运行，未来日本灾后重建将是国际煤价推力之一，国际煤炭市场景气维持在高点。
        目前煤炭股估值处于历史中值水平，对应2011  年市盈率为16.5  倍，具备行情上涨基础。煤炭行业基本面运行良好，看好煤炭股后市表现，维持行业“推票”评级。
        重点公司推荐：神火股份、中国神华、兖州煤业、昊华能源
        神火股份（000933）：受电解铝业务拖累，公司煤炭业务价值低估；电解铝盈利最坏时期正在过去，随着电解铝价格的震荡走高，业绩上调弹性最大；同时，未来受益河南煤炭资源整合。
        中国神华（601088）：大基数下高增长仍可期；未来成长明确，估值优势低估，公司“煤电一体化”将成为行业发展模式，估值应匹配行业均值。
        兖州煤业（600188）：国内煤炭以现货销售为主，受益煤价上涨周期；澳洲煤炭业务发力，充分受益国际煤价上涨，未来5  年产量翻两倍，增长有保障。
        昊华能源（601101）：成长性明确，资源禀赋好；煤炭出口煤价受益国际煤价上涨，未来业绩超预期的可能性较大。