◆黄金:美元长期走弱支撑金价上涨
本周 FED 表示将在2011 年6 月如期结束6,000 亿美元国债购买计划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,贝南克表示,美联储将继续对证券到期后收益进行再投资,关于加息没有时间表。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
受到伯南克讲话利好,本周金、银价格继续创下历史高位。
本-拉登被击毙,金价、银价、美元、油价的盘中走势都一度受到影响,但不会改变趋势。
从 1980 年到1996 年期间,美国债务占GDP 比例翻了一番达到67%,到 2001年,该比例下降至56%。而到了2006 年,该比值重回1996 年水平至67%。之后,美国债务开始疯涨,目前该比例在90%以上。债务问题将导致美国国际权威受到威胁,美元长期趋势走弱。
我们认为,全球性通货膨胀、美国双赤字以及美元储备地位下降是金价长期走强的动力,我们始终看好金价走势。个股方面,推荐同时受益于金价和锑价上涨的辰州矿业、有资源注入预期的山东黄金、中金黄金;白银概念股ST 威达,估值最低的紫金矿业。
◆基本金属:全球复苏周期并未改变
本周美国公布的数据整体良好。美国3 月份耐用品订单增长2.5%,连续第三个月增长。核心耐用品订单(不包括国防用品及飞机)环比上升3.7%,显示出经济在面对油价上涨的情况下表现强劲。房地产方面,美国3 月新建住宅销售量环比增加11.1%,成屋签约销售指数环比上升5.1%至94.1,为去年11 月份以来的最高水平。
美国一季度GDP 折合成年率增长1.8%,增幅远低于去年第四季度3.1%的增幅。政府报告将增速放缓归咎于能源和食品价格上涨推动。上周首次失业申金人数增加2.5 万人,从整体趋势上看,美国就业市场在两轮经济刺激下不断好转。
欧元区 4 月PMI 指数自3 月的57.6 升至57.8,显示经济活动仍趋活跃。
4 月份我国PMI 值为52.9,环比回落0.5,显示密集出台的调控政策导致经济增长回调。从我国PMI11 个分项指数来看,多数呈现回落。其中4 月购进价格指数环比回落2.1,物价调控措施发挥作用,通胀预期开始越过峰值,对于紧缩的担忧有所缓解。同时,4 月新订单指数下降1.4,反映社会需求放缓;而4 月份新出口订单指数下降明显,显示出口回升势头仍不稳定。
我们认为,目前全球经济复苏周期并没有改变。但通胀与复苏如影随形,经济周期决定了金属价格趋势是向上的,但针对通货膨胀的调控政策又会使金属价格走势反复振荡。我们维持基本金属买入评级,一旦数据显示我国通胀压力放缓,将迎来绝佳买入时机。特别建议关注“资源注入”主题,具体公司包括铜陵有色、锡业股份、驰宏锌锗、山东黄金、云南铜业。
◆投资评级
维持行业投资评级为“买入”,品种上最看好铜、锡、金;建议紧紧抓住”资源注入“主题,个股重点推荐铜陵有色、锡业股份、驰宏锌锗、辰州矿业、江西铜业、中金岭南、山东黄金、中金黄金、紫金矿业。