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张江高科研究报告:天相投顾-张江高科-600895-近四年来业绩首度下降-110503

股票名称: 张江高科 股票代码: 600895分享时间:2011-05-04 11:19:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 石磊
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 186 KB 分享者: nh****x 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010年公司实现营业收入13.6亿元,同比下降36.9%;归属于母公司净利润4.78亿元,同比下降32.3%;基本每股收益为0.31元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩近四年来首度下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)拟向全体股东每10  股派发现金红利1.00  元(含税)。
        2011年一季度公司实现营业收入2.83亿元,同比下降38%;归属于母公司净利润3143万元,同比下降77.7%;基本每股收益为0.02元。报告期业绩下降主要因为结算项目较少。
        整体租售主营利润同比下降47%,未完成年度经营计划:期内实现房地产租售收入11.2亿元,占主营收入的85%。其中园区租赁收入3.95亿元,同比提高了8%,实现营业利润1.86亿元,同比略降761万元,基本实现了年初预算目标;园区物业销售收入7.25亿元,同比减少8.89亿元,销售利润4.24亿元,同比减少5.33亿元,未完成年初销售目标,主要因为房地产调控政策公司推迟了销售计划。服务业(主要是通讯业务)完成收入1.98亿元,同比增长33.5%,该业务增长比较快。另外,期内实现投资收益3.39亿元,占利润总额的61.53%,同比增长457.3%,主要为按权益法确认的股权投资收益。
        交易性金融资产(复旦张江)增加公允价值变动损益505万元。
        期间费用大幅提高:2010年期间费用4.61亿元,同比增长66%,占利润总额的83.6%,期间费用增加主要为财务费用同比增加1.5亿元,主要由于有息负债增加了16.28亿元。
        2010年新增项目:存货账面价值44亿元,同比增加36.6%,主要是新增张江中区土地及新增合并子公司。期内公司以4466.73万元收购上海杰昌实业公司60%的股权。该公司拥有位于上海张江高科技产业东区内约91.58亩土地,交易总对价1.38亿元折合土地价格为151万元/亩,与周边区域土地相比较,具有较为明显的价格优势。实施股权收购后可对现有物业择机实施拆除重建或扩建。另外,公司向雅安张江房地产公司增资1.02亿元,持有该公司51%的股权,主体开发建设四川省雅安市主城区三雅公园旁地块及原雅二中地块,项目总建筑面积约20.6万平米。本项目将建设成体现上海张江特色住宅理念的高档小区。
        短期资金压力加大:2010年末资产负债率62%,同比提高4.2个百分点;货币资金32亿元,货币资金/(短期借款+一年内到期的非流动负债)为0.84,同比大幅下降0.79,主要由于短期借款同比增长78%,为36.4亿元;长期借款同比增长51.5%,为29.6亿元。2011年一季度资金情况与期初相比基本维持不变。

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