2010  年公司实现营业收入77.9  亿元，同比增长14.5%；营业利润7.9  亿元，同比增长53.2%；归属母公司净利润5.8亿元，同比增长41.8%；全面摊薄每股收益0.70  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年度分配预案：不分红、不送配。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2011  年1-3  月，公司实现营业收入21.9  亿元，同比增长32.7%；归属母公司净利润1.9  亿元，同比增长66.5%。
        主业饲料业务增长缓慢。公司主营饲料加工以及肉品屠宰与加工。报告期内，公司实现饲料销量132  万吨，同比增长5.2%，低于行业平均5.4%的增速，显示主业饲料业务增长缓慢；实现收入35.7  亿元，同比增长8.0%，伴随饲料市场激烈竞争以及原材料价格高位运行，饲料业务毛利率同比下降0.4  个百分点至8.0%。值得一提的是，在国内饲料业务增长放缓的情况下，公司国外饲料业务独领风骚，报告期内，实现收入15.6  亿元，同比增长35.1%，成为饲料业务新的亮点。
        投资收益，成为利润不老的“常青树”。报告期内，公司来自民生银行的投资收益为6.6  亿元，同比增长45.3%，为公司净利润的1.13  倍，投资收益持续稳健成为公司净利润不老的“常青树”。
        屠宰及肉制品业务减亏，乳制品经营业绩有所下滑。报告期内，公司通过更换管理层、调整销售渠道、自建养殖场等一系列大刀阔斧的改革，屠宰及肉制品业务大幅减亏，屠宰生猪212  万头，同比增长22.6%，销售冷鲜肉22.3  万吨，同比增长43.3%，实现毛利2819  万元，同比增长112%，毛利率由2009  年同期0.7%上升至2010  年1.3%，预计2011  年随着养殖行业的景气度高于2010  年，该业务将继续减亏。与屠宰及肉制品业务相反的是，公司乳制品业务经营业绩有所下滑，报告期内，由于原奶价格持续上涨，公司乳业毛利率由2009  年26.4%下滑至2010  年20.2%，实现毛利3.0  亿元，同比下降17.2%，预计资产重组后，该业务将会被剥离。
        盈利预测和投资评级。预计2011、2012  年每股收益分别为1.24  元、1.44  元，以2011  年4  月28  日收盘价17.11  元计算，对应的动态市盈率分别为14  倍、12  倍，考虑到2011  年养殖行业景气度将好于2010  年，将有利于公司饲料销量，且资产重组后，公司盈利能力及市场份额将进一步提高，我们维持公司“增持”投资评级。