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海峡股份研究报告:西南证券-海峡股份-002320-2010年报点评:国际旅游岛建设及运力增加是看点-110429

股票名称: 海峡股份 股票代码: 002320分享时间:2011-05-04 10:52:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李慧
研报出处: 西南证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 216 KB 分享者: au****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        业绩总结:
        公司  10  年实现营业收入6  亿元,同比增长24.8%,利润总额2.4  亿元,同比增长40%;归属于母公司股东的净利润1.9  亿元,同比增长37%;每股收益0.92  元,加权平均净资产收益率为10.85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润分配预案为每10  股派发现金红利6  元,,以资本公积金转增股本,每10  股转增6  股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        公司全年完成车运量49  万辆次,同比增长17.1%,其中,海安航线完成46.2  万辆次,同比增长18%,占比94.2%,是公司主要收入来源;北海航线完成0.96  万辆次,同比增长6.7%,占比1.96%;广州航线完成1.9  万辆次,同比增长4.4%,占比3.9%。公司全年完成客运量337.1  万人次,同比增长23.2%,其中,海安航线完成323.8  万人次,同比增长24.9%,占比96.1%;北海航线完成11.5  万人次,同比下降6.3%,占比3.4%;广州航线完成1.7  万人次,同比下降14.9%,占比0.5%。
        相比  2009  年,2010  年公司净利润增加1.9  亿元,同比增长37%,一是由于公司车运量和客运量分别同比增长17%和23%,同时,海安航线的平均客运价格和车运价格上调5.6%和2.7%,北海航线的平均车运价格上调0.6%,致使公司营业收入大幅增长24.8%;二是由于2009  年12  月募集资金到户,银行利息收入增加,以及公司本期全部归还未到期银行借款,利息支出减少,致使公司财务费用同比减少2465  万元,较同期下降5.3  倍。
        公司的毛利率为47.7%,较09  年微幅提高0.6  个百分点,其中,随着自驾游、瓜果菜等运量的增加,车运量、客运量稳步增长,海安航线的毛利率同比增加了1.2  个百分点至56.3%;由于船舶进厂修理停航时间较长和船舶开航时间的调整,船舶营运航次和收入均有所减少,加上受油价上涨的影响,广州航线毛利率下降幅度较大,同比减少22.4  个百分点至-38.19%;北海航线两艘船舶修理、改装时间较长,船舶营运航次和收入受到较大的影响,加上油价上涨,成本较去年有所增加,该航线毛利率同比下降了14  个百分点至-4.26%。

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