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交通银行研究报告:天相投顾-交通银行-601328-不良贷款双降,息差提升-110503

股票名称: 交通银行 股票代码: 601328分享时间:2011-05-04 10:49:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚轶楠
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 179 KB 分享者: wan****66 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        交通银行2011年一季度实现营业收入302.39亿元,同比增长26.33%,归属上市股东净利润132.80亿元,同比增长27.07%,基本每股收益0.24元,每股净资产4.20元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        活期存款占比微降:2011年3月末交通银行客户存款总额为3.04万亿元,比年初增长5.92%;活期存款占比为48.4%,较2010年末下降0.6个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2011年3月末,公司贷款及垫款总额为2.34万亿元,比年初增长4.79%。公司2011年3月末一般性公司贷款余额为1.90万亿元,较年初增长4.48%。
        净息差上升10BP:2011年一季度交通银行实现利息净收入237.35亿元,同比增长24.72%。规模增长、净息差上升及资产结构优化使得交通银行净利息收入实现较快增长。2011年一季度公司以日均余额计算的净息差为2.51%,较2010年同期上升了10BP,公司2011年一季度的存贷款利差为2.43%,较2010年同期加大了9BP。加息及资产结构优化是息差上升的原因。
        手续费收入占比上升:2011年一季度交通银行实现非息收入65.04亿元,同比增长33.57%,其中手续费收入49.56亿元,同比增长42.87%。投行业务收入以及银行卡业务收入增长较快。由于手续费收入增速快于利息收入,2011年一季度交行手续费收入占比为16.39%,提高1.90个百分点。
        资产质量状况较好:2011年3月末交通银行不良贷款总额为247.07亿元,比年初减少2.81亿元。不良贷款率为1.05%,比年初下降0.07个百分点;不良贷款拨备覆盖率197.83%,比年初提高11.99个百分点。公司2011年一季度年化信贷成本为0.54%,较2010年同期下降0.01个百分点。3月末公司拨贷比为2.09%,在大行中属较低水平,这将使得交行未来的拨备压力加大。
        资本充足率略有下降:2011年3月末交通银行资本充足率为12.05%,比年初下降0.31个百分点;核心资本充足率为9.24%,比年初下降0.13个百分点。资本充足率的下降可能使得公司未来放缓规模扩张的速度。

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