与预测不一致的方面
        4  月29  日收盘后上海机场公布了2011  年一季度业绩，净利润为人民币3.58  亿元（同比增长44%），高于我们人民币3.27  亿元的预测，主要是受投资收益高于预期的推动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】要点包括：(1)  非航空业务收入增长超过航空业务：主要受益于非航空/零售业务的强劲表现，2011  年一季度总收入同比增速为15%，超过了同比增速为8%的飞机起降架次增长；(2)  利润率扩大：因收入增长快于成本，一季度EBIT  利润率由去年同期的29%扩大至31%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）(3)  主要是因浦东机场航油供应商40%的股权，投资收益同比上升78%。
        投资影响
        我们维持对上海机场的买入评级，并认为近期股价的回落提供了具吸引力的买入机会，因为上海机场是中国最具优势的航空枢纽之一，增长空间充裕（浦东机场当前每跑道日均起降架次为300  架次，而首都机场为480  架次，白云机场为460架次）。我们仍看到2011  年存在以下潜在推动因素：(1)  我们当前假设2011  年下半年将调整机场收费标准，(2)  并没有在预测中反映潜在从母公司的资产注入（包括虹桥机场和浦东机场货运站股权）。基于最新流量假设而且投资收益高于预期，我们将2011-2013  年每股盈利预测上调4%-6%，并将根据Director’sCut（基于EV/GCI）得出的12  个月目标价格从人民币16.00  元上调至人民币16.50  元。风险：流量增长弱于预期、高铁分流影响比预期严重、资产注入失败、油价震荡。