盈利增长虽略超预期但下半年可能会放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公布的2011  年一季报的业绩情况理想。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年首季实现营业总收入12.13  亿元，同比增长27.58%；实现归属于母公司股东的净利润1.17  亿元，同比增长24.21%，对应一季度的每股收益为0.325  元；公司营收的增长形势和利润增长率虽然略超我们对其全年的增长预期，但我们认为，公司一季度盈利幅度略高，符合一季度旺季的特征，而在后期，随着新店培育费用压力的释放和储备店开张，盈利增长可能有所放缓。
        今明两年费用控制压力较大。公司在一季度的期间费用率为8.54%，较去年同期上升了0.66  个百分点，主要是因为其中的营业费用率上升较快，而管理费用率和财务费用率分别较去年同期有所下降。公司营业费用率的增长较快主要是因为公司新门店的开张，增加了租赁费用和装修维护费用、人工等费用成本。管理层对费用的控制，今明两年相对较为关键，因为随着新店的陆续开张，费用压力会增加。
        毛利率领先行业水平突显较强的议价能力。公司一季度的综合毛利率同比上升了0.11  个百分点至22.26%，净利润率为9.6%，均高于行业内多数零售企业的指标，显示出公司高端百货路线的优势，以及对合作品牌商的议价能力较强。随着旗下新门店的在今明年陆续开张，如长隆奥特莱斯和佛山店，公司与国际品牌商以及与国内一、二线品牌商的合作力度会进一步加强。