报告摘要：    
           下游汽车产能的上升带动物流设备需求的上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着我国汽车需求的增加以及海外产能向我国的转移，近几年我国汽车产量增加明显，这使得我国汽车物流设备的需求增长较快。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而公司目前市场占有率50%，产品竞争力的提升使其受益。公司未来两年收入将继续大幅增长。今年以来公司新签大单2.2亿元左右，我们预计今年实现收入7-8亿元左右，毛利率略有提升。    利用下游客户资源提供更多产品及服务是未来发展方向。从公司近年来的项目来看，倾向于围绕汽车来提供从制造（生产设备）、使用（车联网）、回收（拆车设备）过程中的全方位的设备与服务。我们认为从中长期来看车联网是我国未来发展的主要方向，公司提前在这一领域布局既有利于占有市场，也有利于其在未来汽车再制造过程中分享收益。与车联网中长期才能见效相比，汽车再制造带来的拆车设备及相关服务可能会更快些，但这需要进一步的政策支持。    风电设备将走出低谷，房地产将退出。由于过去两年风电整机产能增长过快，  但并网问题的存在加上五大发电厂商的进入，风电整机的招标价不断下行，使得风电部件的谈判能力下降、行业竞争加大、毛利率降低，今年开始可能将逐步走出低谷。我们估计风电相关产品今年合计收入可能在6-7亿元之间（其中，  铸件5亿元，叶片1.5亿元左右），而毛利率略降至22%左右。此外，公司下半年可能退出房地产业务。    未来三年复合增长率36%，给予增持-B的投资评级。我们预计公司未来三年的每股收益分别为0.61元、0.70元和0.89元，净利润复合增长率为36%左右。公司今年增长较快且明确，如果政策支持，其中长期业绩存在超预期的可能，按2011  年30倍的动态估值计算，对应的合理股价在18.2元左右，给予增持-B的评级。    风险提示：汽车行业需求受经济波动影响；新介入的车联网及拆车业务均存不确定性；风电业务短期盈利能力存在下降的风险。