本篇报告为定期财务数据分析报告,目的在于通过数据分析,客观反映行业和上市公司的成长性、盈利能力、营运能力和资产周转状况,虽然不具前瞻性,但却是我们分析和预测的基础。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们选择了128 家机械行业上市公司为样本,属于不完全统计,但基本代表上市公司所处细分行业特征。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2010 年机械行业上市公司经济效益综述:统计的11 个细分行业具有代表性的128 家机械行业上市公司共实现销售收入5740 亿元,净利润462 亿元,同比大幅增长36.9%和46.8%。净利润规模前三的子行业分别是工程机械、船舶港口机械和铁路设备,其中工程机械净利润规模超过后两者之和。
2010 年机械行业综合毛利率和净利率均有所上升,分别为20.5%和8.1%。
其中,轻工机械行业盈利水平受益于经济复苏,2010 年毛利率同比大幅提升7.3 个百分点;工程机械行业规模效应体现,毛利率提升了3.3 个百分点;机床行业、重型机械行业毛利率小幅下降,其它子行业毛利率有小幅提升。2011年一季度行业毛利率和净利率继续稳步提升。
一季度收入和净利润增长最为迅猛的子行业为铁路设备、工程机械、轻工机械。2011 年保障房、铁路、城镇化以及西部大开发继续保持较高增长,拉动了工程机械行业需求。一季度工程机械行业实现收入同比大增80%,环比增长46%,净利润同比大增129%,环比增长62%,远超其他子行业。机床行业表现值得关注,结束了2010 年增收不增利的局面,归属母公司净利润同比增长47.8%,环比增长112.8%,明显快于收入增长。重型机械成为唯一销售收入和净利润都同比下降的子行业。
2010 年机械各子行业存货周转率提高。机械各子行业平均周转天数146 天,较2009 年下降13 天,其中存货周转明显加快的是轻工机械、工程机械、机床、石油煤炭采掘行业、基础零部件行业,显示行业景气度向上。2011 年一季度末机械行业存货平稳增长,船舶与铁路设备存货增长较快。
2010 年机械行业经营活动产生的净现金流增长40%,行业复苏迹象明显,而一季度各子行业经营活动净现金流均出现下降。虽然子行业季节性不同,但是一个共性的问题已初见端倪,原材料及劳动力成本上升增加了经营活动现金流流出,加之春节后进入开工旺季,销售大增而回款相对滞后。
资本支出透视行业冷暖,也反映了资本市场融资情况。 2010 年机械各个子行业资本支出增减不一,增长规模最大是铁路设备和工程机械子行业,融资规模较大的子行业是工程机械、铁路设备和重型机械。融资后行业资产负债率出现下降。
竞争优势分化:通过年报季报分析,我们明显感觉到,在货币紧缩的背景下,优势龙头企业在资金支持、市场开拓、技术创新和资本运作等方面具有明显的优势,表现在成长性、盈利能力和抗风险能力优于中小企业。