近日我们到洽洽食品进行了拜访，与公司高管就最近的销售情况及未来的规划进行了深入沟通，我们认为新产品薯片在全国大规模铺货以及传统坚果炒货在县乡镇渠道下沉有望使2011  年公司收入突破30  亿，原材料价格趋缓有助盈利能力回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          新产品薯片税后有望贡献超过5  亿收入，2010  年仅7  千多万。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新产品咯吱脆，一季度税后销售收入将近6000  万元，由于2  月份过年后进入淡季，因此主要销量是春节前1  个月。4  月份新产品的销量增长很快，目前产量跟不上，现在公司5  条生产线，其中有两条一直在停修，相当于之前有3  条在生产，年内准备加到8  条，新生产线5  月可以投产，销售人员将从165  人增加到300-400  人。
          传统坚果炒货产品在县乡镇的税后收入今年有望突破6  亿，2010  年2  亿多。公司4  月份对销售人员进行培训，目前已经都安排到各个岗位。全国销售人员今年将从1100  增长至1500，县乡镇将增加300  至500  人。原来县乡镇按销售人员很少，第一批重点开发的县乡镇控制在500-600  个收入水平高的地区。计划找160  个县级经销商，每个县配2-3  个业务员，每个县贡献100  万的利润。
          原材料价格已经趋稳，随着提价效果的逐步显现以及高毛利产品的不断推出，利润率将逐步回升。一季度原材料、包材成本同比上涨了10%。公司  3  月初只对传统产品葵花籽、西瓜子等进行了提价，提了8%左右，5  月份可以反映到终端销售收入。2010  年土豆粉从6000  元涨到14000  元，现在10000  元左右。薯片毛利率弹性很大，2011  年20%左右，未来目标是提高至30%。目前原材料价格已经趋稳，同时新产品毛利率较高，脆脆熊毛利率40%以上，盈利能力将逐步回升。
          今年利润增长可能慢于收入增长，我们预计收入增长有望超过40%，利润增长可达30%以上，未来逐步好转。由于新产品处于铺货阶段，先放量，前期投入加大，尤其是广告费用，今年薯片计划投1.3  亿的广告费用，未来利润率会逐步提升。
          公司未来将加大对原材料的控制力度。公司计划未来自控原材料占比达到40%，自控即“公司”+“农户”模式，公司从政府租地，提供给农民，给予其种植上的专业指导，产品成熟后公司回收。现在内蒙已经做了一个示范基地，如果能够实现40%自控，每年可以减少原材料成本7  千万至8  千万。
          不断通过推广新产品促进产品结构向高端调整。公司开发的小儿香西瓜子、葵珍等产品毛利率较高，市场需求旺盛。葵珍价格从每桶10  元提到20  元，仍然供不应求。在原材料供给能够满足的情况下，未来将加大这类产品的产能，这些高端产品也会对利润率提升有较大贡献。此外，公司十分重视新产品开发，一直有新产品储备，目前正在研发饼干产品，可能明年能够生产出来。