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原料药行业研究报告:上海证券-2011年5月原料药行业投资策略:关注产品价格上涨预期强烈的行业龙头-110503

行业名称: 原料药行业 股票代码: 分享时间:2011-05-04 10:09:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵冰
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级: 有吸引力
研报大小: 299 KB 分享者: ron****hu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点:
        西药类产品出口快速增长
        2010  年我国西药类出口呈现高增长,原料药和西成药出口量价齐升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        其中,化学原料药出口总额为203  亿美元,增幅为26.19%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)数据显示,发达国家医药市场已经明显开始从经济危机中走出来,需求呈现复苏态势。
        原料药出口情况喜忧参半
        2010  年,主要原料药出口产品仍旧以低附加值的大宗产品抗生素和维生素为主导,而有机酸类的比重有所减少,生化类比重相对提升。
        同时,不少西药类大宗产品国内产能过剩,以牺牲价格来实现增长的情况仍没有改变。
        维生素  C  市场有涨价预期,但限产效果有待观察
        维生素  C  市场近期政策监管力度加强,有关部门未来将严格维生素C生产许可证的审查和发放。同时,为保持供需基本平衡,2011  年全国安排维生素C  生产计划仅10  万吨,同比将下降20%多,因此维生素C  涨价预期强烈。但值得忧虑的是,由于行业没有相关惩罚机制,限产政策实施效果仍有待观察。
        投资建议:
        未来十二个月内,维持原料药行业“有吸引力”评级。
        近期,由于年报和一季报的公布,原料药板块整体并没有出现超预期的亮点,估值处于调整修复状态,但是行业整体业绩继续向好的态势依然没有改变。在此前提下,我们建议配置一些产品价格上涨预期强烈且估值相对较低的行业龙头企业长期持有。具体看好的品种有:1)维生素:VE、VB2、VB5、VC  等产品价格处于上升期的企业(新和成、浙江医药、鑫富药业、广济药业、东北制药);2)抗生素企业:海翔药业等。

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