公司  11  年一季度业绩0.72  元/股，同比增长28.2%，超出申万预期的0.63元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司一季度实现营业收入101.53  亿元，同比增长31.9%，环比增长78.4%，增长主要来自于煤炭产销量增长以及焦煤价格提升，公司今年各类型焦煤合同价格涨幅在8%-10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司一季度综合毛利率22.7%较去年同期23.1%有所下滑，一方面原因为公司今年吨煤增提煤矿棚户区改造转型发展基金15元，另一方面原因公司在人工材料费等成本上涨的同时电煤重点合同价同去年持平。业绩超出申万预测的原因在于：一方面销售收入环比增长较快；另一方面三项费率环比下降较快,销售费用率（10Q4  4.3%、11Q1  1.3%）；管理费用率（10Q4  21%、11Q1  7.9%）；财务费用率（10Q4  2.2%、11Q1  0.9%）。
        公司拟发行40  亿元公司债主要用于增加资源储量扩大生产规模所需的流动资金。5  月4  日发行带有回售选择权的公司债，融资金额不超过40  元，期限不超过5  年。公司拟将本次募集资金的20%用于偿还借款，优化公司负债结构；80%用于补充流动资金：增加煤炭资源储量、持续提高盈利能力，扩大生产规模、提高市场地位。
        公司在内蒙成立投资公司进行资源整合，现拟整合产能180  万吨。公司拟支付不超过18  亿元交易价款收购内蒙鄂尔多斯武媚牛煤矿51%乾新煤业100%股权。其中妩媚牛煤矿改扩建后核定产能120  万吨，资源储量9191  万吨；乾新煤矿核定产能60  万吨，资源储量5324  万吨，按照18  亿计算吨采矿权价值12.4元。
        维持  11  年业绩预测2.70  元/股，当前PE  17.6  倍（低于行业平均20  倍），维持增持评级。公司发行债券及内蒙成立投资公司表明公司资源扩张的态度，且公司体外煤炭产能为公司产能2  倍之多持续资产注入预期强烈。持续的资源整合及母公司资产收购将保证公司未来优异成长性，维持增持评级。