报告背景：
        南京银行公布年报及一季报：公司2010  年实现营业收入53.05  亿元，同比增长46.25%，实现归属于母公司的净利润23.11  亿元，同比49.70%，每股摊薄收益0.778  元，拟每股派息0.2  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司一季度实现净利润7.85  亿元，同比增长33.60%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        主要观点：
        规模增长是业绩的主要驱动因素
        公司业绩符合预期，规模增长是业绩的主要驱动因素。业绩的正面驱动因素包括规模（49.3%）、管理费（2.7%）、拨备（0.9%），负面因素为包括息差（-3.4%）、所得税（-1.6%）。
        息差  10  年有所下降，但11  年环比有所回升
        由于同业资金等货币市场资金增长较快，公司的  2010  年息差有所下滑。公司一季度息差环比有所提升，未来随着中小企业贷款增加，公司息差仍有攀升的动力。
        发挥债券特色，理财和投行业务增势良好
        报告期内，公司理财业务实现突破，其发行量是09  年的13.04  倍；投行业务方面，实现10  只债务融资工具注册并开始做出特色和亮点，公司债券银行的特色将对公司的理财业务和投行业务是较好的支撑作用，有助于公司扩大非息业务收入。
        不良贷款反弹，未来仍有压力
        公司11  年一季度、去年四季度不良贷款均有反弹。未来经济增速下降，中小企业不良贷款仍有反弹压力。
        投资建议
        目前股价对应11  年、12  年市净率1.54  倍、1.35  倍。未来公司规模高增长将持续，我们维持其“跑赢大市”评级。