钢价：至4  月29  日Myspic  综合指数为177.1  点，较前一周上涨1.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分品种看，建材涨幅居前，螺纹和高线全国均价分别较前一周上涨了96  元/吨和80  元/吨左右，热卷、中板和焊管其次，涨幅在35  元/吨左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        原材料：上周原料市场，铁矿石价格继续小涨，63.5%印矿天津港现货价上涨10  元/吨，唐山铁精粉上涨10  元/吨，焦炭、废钢价格与上周持平，海运费出现小幅上涨，铁合金的价格则出现下降。目前唐山66%铁精粉湿基不含税出厂主流价位是1080-1100  元/吨左右。63.5/63%印粉主流报价$190/吨；山西长治炼焦煤下调20-30  元/吨，主焦煤出厂含税价1650-1680  元/吨。
        盈利空间：据Mysteel  模型测算，4  月28  日，20mm  二级螺纹钢和3.0mm  热轧的平均制造成本（不含三项费用和增值税）分别为3781  元/吨和3935  元/吨（从4  月1  日起成本按二季度协议矿价格来测算），较前一周均增加7  元/吨。3.0mm  热轧的平均盈利空间为173  元/吨，与上周减少8  元/吨；螺纹钢的平均盈利空间为314  元/吨，较上周增加73  元/吨。
        库存：上周国内钢材社会库存整体继续保持下降，降幅明显。具体来看，上周全国热轧社会库存为441.85  万吨，较前一周下降12.21  万吨，降幅2.69%；冷轧社会库存为161.959  万吨，较前一周减少1.926  万吨，降幅1.18%;中板社会库存为146.917  万吨，较前一周下降5.378  万吨，降幅3.53%；螺纹社会库存为610.026  万吨，较前一周减少27.088  万吨，降幅4.25%；线材社会库存为180.398  万吨，较前一周下降12.624  万吨，降幅6.54%。
        估值与投资策略：从一季度钢企盈利数据来看，行业整体盈利能力仍处于底部震荡之中，但钢铁行业的整体趋势可以归纳为“产能难扩、需求不弱、上游原材料约束减缓”，行业景气度缓慢上行是大概率事件，从成本和需求两方面考虑，预计今年行业整体盈利空间呈上升态势，钢铁配置价值逐渐提升。我们认为钢铁行业未来复苏的路径是：上游价格持续强势——上游供给增加——供需关系逐渐逆转——上游原材料约束减轻——钢铁冶炼环节在经济复苏中享受的收益比例增加——盈利（EPS）提升——股价（P）提升——PE维持相对稳定——PB提高，回归至相对合理水平。行业复苏路径并非一蹴而就，而是反复确认的过程。具体品种，我们继续推荐目前盈利水平较高PE较低或者合理的上市公司宝钢股份、大冶特钢、凌钢股份、西宁特钢、八一钢铁，目前估值不算便宜但盈利能力将随板材盈利空间上升而提高的公司武钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁给予“增持”评级。
        具体分析参见《德邦证券钢铁行业二季度投资策略：不可忽视的中游配置价值，低PE公司为首选》。