业绩持续向好，利润增长略超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度实现营业收入20.75  亿元，同比增长46.26%；营业利润和净利润分别为2.75  亿元和2.03  亿元，同比分别增长597.10%和1222.70%；基本每股收益0.20  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）得益于强大的营销推广、渠道的稳步扩张以及MC  的逐步改善和邦购网销的协同，收入保持了良好的增长态势。而净利润在所得税率同比提升2  个基点的前提下，呈现超预期的恢复式增长，这主要是因直营体系内生性的显著增长对毛利率水平的快速修复、整改后费用压力的有效缓解及获得的罚没违约金和政府补贴增加所致。
          毛利率大幅提升，费用控制效果日益显现，共促盈利能力持续快速增强。在加强直营体系产品竞争力和结构性营销策略推广的背景下，直营体系毛利率的快速提升拉升了整体毛利率水平，一季度综合毛利率同比大幅增加7.87  个百分点增至45.86%；同时公司前期直营拓展过快与新品牌不合理拓展带来的费用压力逐渐减弱，费用逐步得到合理控制，销售费用率同比减少4.30  个百分点至26.63%，有效抵消了管理费用率和财务费用率小幅提升的影响。
          应收账款减少部分缓解了经营性现金流趋紧的压力，存货压力仍有待解决，但预计结构有所优化。一季度公司应收账款如期收回，同比下降43.18%，有效增加了经营性现金流量，并部分缓解了因销售业务增加生产资金上涨所引发的现金流趋紧问题；库存方面，由于新品牌及新店铺货增加，一季度存货额同比提升了24.10%，创下绝对额新高。但据了解，库存结构伴随动销状况改善，11  年以前的库存占比预计降到三成左右。库存压力的释放程度决定了后期成长质量，若库存产品可通过多种方式得到合理消化，库存动销状态维持正常水平，则公司未来业绩的可持续成长性更强。