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中国银行研究报告:天相投顾-中国银行-601988-净息差提升,信贷成本下降-110429

股票名称: 中国银行 股票代码: 601988分享时间:2011-05-04 09:41:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚轶楠
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 180 KB 分享者: cpa****ck 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          中国银行2011年一季度实现营业收入835.67亿元,同比增长23.70%,归属上市股东净利润334.39亿元,同比增长27.75%,基本每股收益0.12元,每股净资产2.43元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          资产规模增速符合预期:中行2011年一季度存贷款增速都较2010年同期有明显放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2011年3月末中国银行客户存款总额为8.00万亿元,比年初增长6.09%;贷款及垫款总额为5.96万亿元,比年初增长5.23%。
          净息差上升5BP:2011年一季度中国银行实现利息净收入535.36亿元,同比增长20.29%。规模增长、净息差上升及资产结构优化使得中国银行净利息收入实现较快增长。2011年一季度公司以平均余额计算的净息差为2.06%,较2010年同期上升了5BP。不对称加息以及投资收益率上升是息差上升的原因。由于准备金率的上升,2011年一季度中行的净利差为1.96%,较2010年同期下降1BP。
          手续费收入大幅增长:2011年一季度中国银行实现非息收入300.31亿元,同比增长30.29%,其中手续费收入185.82亿元,同比增长18.69%。由于手续费收入增速慢于利息收入,2011年一季度中行手续费收入占比为22.24%,下降0.93个百分点。
          资产减值准备计提下降:公司2011年一季度资产减值损失为46.15亿元,同比下降21.7%,年化信贷成本为0.32%,较2010年同期下降0.15个百分点。3月末公司拨贷比约为2.14%,在大行中属较低水平,也较2010年末的2.17%有所下降,这主要是由于一季度的贷款减值损失少提所致。
          资本充足率略降:2011年3月末中国银行资本充足率为12.38%,比年初下降0.2个百分点;核心资本充足率为9.96%,比年初下降0.13个百分点。按照即将推出的新资本充足率监管指标,公司目前的资本充足率能够满足系统性重要银行资本充足率11.5%的标准,不过,这也使得公司不得不放缓规模扩张的速度,否则将在两至三年内面临再次融资的压力。

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