2011  年Q1，公司实现营业收入31.84  亿元，同比增长55.36%，环比增长16.87%；净利润  4.80  亿元，扣非后净利润4.77  亿元，扣非后同比增长98.26%，环比增长52.94%；综合毛利率33.06%，同比上升9.05  个百分点，环比上升7.21  个百分点；实现每股收益0.29  元，业绩基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司  2011  年Q1  业绩同比和环比（扣非后）均出现大幅度增长的原因：1、2011  年Q1，MDI  的市场价格仍维持在高位，同比出现大幅度上涨，其中纯MDI  和聚合MDI  的价格同比分别上涨21.96%和9.52%，而环比保持稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2、宁波二期一体化装置达产后，公司不仅生产和销售规模均得到提高，同时生产成本尤其是主要原材料苯胺的成本有较明显的下降。
        我们认为，经过2009  年和2010  年两年的行业调整，从2010  年Q4  开始MDI  行业已经走出了行业低谷，而从2011  年Q1  来看这种趋势尤为明显。
        从供应来看，全球MDI  已经度过了产能释放期，2013  年前只有公司宁波二期30  万吨及后续改扩建项目投产，其余拟建项目都要等到2013  年以后才有可能实现。从需求来看，我们保守预计未来三年国内MDI  的需求增长都将超过15%。
        对于烟台万华来说，2011  年将是其量升价涨的一年。我们预计，2011  年万华MDI  产品的销量将提高到70  万吨左右，增长25%左右，而价格也将有所提升。因此，我们维持公司2011  年每股收益1.31  元的预测。而考虑到公司将继续在宁波通过改扩建提高产能规模，我们上调公司2012  和2013  年的盈利预测至1.61  元/股和1.94  元/股，继续给予“增持”评级。
        主要风险：宁波新一体化装置运转不正常，宏观经济下滑市场需求急剧萎缩，价格大幅度下降。