与预测不一致的方面
        大秦铁路于4  月28  日收盘后公布，2010  年净利润为人民币104  亿元（我们的预测为104  亿元），2011  年一季度净利润为人民币34  亿元（同比增长30%），占我们2011  年全年预测的26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年全年/2011  年一季度业绩均符合我们的预期，但分别较万得市场预测高2%/9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2010  年派息率为50%，符合预期，股息收益率为4%。2010  年大秦线日均开行重车88  列（低于2009  年的90  列），其中2  万吨列车占55%（高于2009  年的50%）。2011  年一季度，大秦线货运量同比上升12%，而大秦铁路持股41%的朔黄线货运量同比增长10%。
        投资影响
        虽然大秦铁路检修仍在进行，但受到煤炭铁路运输需求稳步增长的支撑，四月份以来山西省煤炭装车量同比增长12%。展望未来，大秦线为期1  个月检修将于本周末结束，我们预计该线路货运能力将得到提升，煤炭铁路运量也可能因此强劲回升。我们重申对大秦铁路的买入评级（位于强力买入名单），原因在于：(1)一季度强劲的业绩公布后市场可能上调预测；(2)  从5  月起货运量有望提升；以及(3)  运价可望再度上涨，我们认为最早可能在发生在2011  年下半年。我们维持2011－2013  年每股盈利预测，基于1.70  倍的EV/GCI  计算的12  个月目标价为人民币12.00  元，其中2011－2013  年预期CROCI  均值为16.3%。风险：运量和运价相关政策不利；资本开支和成本高于预期。