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通程控股研究报告:天相投顾-通程控股-000419-业绩表现有持续向好,加强电子商务建设-110429

股票名称: 通程控股 股票代码: 000419分享时间:2011-05-04 09:05:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王旭
研报出处: 天相投顾 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 196 KB 分享者: 段**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司业绩基本情况:2011  年一季度,公司实现营业收入10.04亿元,同比增长23.34%;营业利润2.71  亿元,同比增长9.85%;归属母公司净利润0.33  亿元,同比增长32.22%,基本每股收益为0.0936  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        业绩表现持续向好,:本季度公司营业收入同比增长23.34%,净增1.90  亿元,营业收入持续增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司通过在商业板块对各运营系统进行务实有效的改革和调整,建立和完善了以连锁营运操作规范为基础的连锁发展体系模型,使单店经营质量得到很好的提升;同时,公司探索发展以自有家电、百货和超市全业态组合经营,在业态结构、资源共享和成本控制等各方面都显示出了较强的市场竞争优势,为公司总体业绩提升打下了良好的基础,是公司业绩得以释放的最重要原因。公司营业外收入因收到家电下乡网络建设奖金70  万元而同比上升185.22%至98  万元,上年同期无此项收入。
        管理费用增长较快,期间费用总体平稳:公司一季度的管理费用同比上升29.29%至1.06  亿元,其他费用增幅约为13%左右,但期间费用率未有明显变化,达到16.77%,同比下降约0.1  个百分点,公司费用控制情况良好。现金及现金等价物同比增加109.66%至5.37  亿元。
        以创新经营寻求业绩突破点,加强电子商务建设:2011  年公司将继续通过有效管理和资源整合实现收入和利润双增长,并加大酒店板块资源整合,通过管理上的统筹协调,使酒店业务更好地与商业业务进行和体经营。商务卡、电子商务业务也将在2011  年实现突破发展,公司将组织专门的队伍、建立专门的机构来系统建设相关业务和发展模式。
        盈利预测和投资评级:  预计公司2011-2013  年可分别实现每股收益0.48  元、0.56  元和0.66  元,按4  月28  日的收盘价8.41元计算,对应的动态市盈率分别为18  倍、15  倍和13  倍。对比商业板块2011  年整体24  倍的预测市盈率,目前公司估值明显低于板块预期值,考虑到公司未来强劲的发展趋势,所以仍然维持公司“增持”的投资评级。

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