公司季报表现在我们预期之内。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内，公司业2011  年一季度实现营业总收入13.77  亿元，同比上升11.0%，主营业务利润3.34  亿元，同比上升9.3%，归属于母公司所有者的净利润为8698  万元，同比上升27.4%，每股收益0.11  元，扣非后每股收益为0.10  元，同比上升30.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司业绩基本符合我们预期。
        2011  年业绩表现值得期待。我们判断公司很有可能在2010  年完成渠道清理的工作，2011  年将成为公司公司新发展阶段的第一年。2011  年一季度期间费用率同比基本持平，但与去年全年相比下降明显，如2011  年全年维持一季度营业费用率及管理费用率水平，则将表现出自2008  年以来持续下降的趋势(营业费用率由17.03%下降至11.80%，管理费用率由11.32%下降至7.7%)，公司全年业绩表现值得期待。
        关注基药品种的“双刃剑”。公司有50  多个品种进入《国家基本药物目录》，随着基本药物制度的进一步落实，基药品种的可能放量对公司销售收入的正面影响值得关注；另一方面，在一季度中药材价格持续上行的格局之下，出厂价本就低廉的基本药物品种的成本承压加剧，毛利率可能受到影响将成为“硬币的另一面”。
        医药商业将加快成长步伐。报告期内公司与合资方联合美华共同增资合营公司广州医药有限公司，公司医药流通业务在华南区域具备优势，国资背景也将使公司在即将颁布的医药流通十二五规划中成为政策受益者。
        新业务布局前景广阔。下属企业拜迪生物的治疗性双质粒HBV  DNA  疫苗项目正在积极准备Πb  期临床研究，我们推测该疫苗将于2015  年左右上市并极可能成为乙肝治疗类一线药物。而十二五期间集团还将以王老吉品牌为核心，在保健品、化妆品等领域多元化发展，新业务前景值得期待。