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研究报告:平安证券-中小市值周报:估值风险大幅释放,成长股吸引力逐渐增强-110503

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-05-04 09:00:08
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 邵青,蔡大贵
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 550 KB 分享者: kev****o7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        创业板、中小板大幅下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周中小企业指数下跌5.97%,创业板指数下跌8.72%,同期沪深300  指数则下跌3.25%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在一季度业绩低于预期、IPO  审核加速、紧缩预期增强等不利因素打击下,小市值板块连续下跌,中小板、创业板超过九成以上的股票下跌,其中四分之一以上的个股跌幅超过10%。
        业绩压力加重估值压力,估值风险大幅释放,成长股吸引力逐渐增强。在一季报业绩压力下,上周中小板创业板估值风险大幅释放。经过大幅调整,中小板、创业板的市盈率分别下降到38  和48  倍,其与沪深300  指数市盈率的比值分别下降到2.7  和3.4  倍。从一季报情况看,创业板、中小板的平均增长率分别为36.38%和29.21%。而沪深300  平均增长率为24.7%(剔除银行后为16.21%)。假定这一水平可以反映全年业绩增长水平,从估值与成长性匹配的角度看,中小板和创业板的PEG  约为1.3  倍。这一水平虽不具备明显的优势,可能仍有下调空间,但似乎空间较为有限。考虑到目前政府正在持续地与通货膨胀作斗争,政策紧缩的预期短期内还难以发生改变,整体上,估值调整延续的概率应稍大一些。
        但是应该看到,经过前期的大幅下跌,不少成长性高的小股票的估值已经较为合理,投资价值开始显现,吸引力正在增强。
        分化格局仍将延续,战略介入高成长股。尽管我们认为整体上小市值股票不具备估值提升的条件,但其中不少成长股估值已经较为合理。我们建议,当此市场泥沙俱下之时,正是投资人长线介入被“错杀”的高成长股的良好时机。
        本周重点关注个股:科陆电子、三元达、御银股份、诺普信、杰瑞股份。
        

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