本周市场表现
        本周沪深300  下跌3.25%，银行板块下跌0.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中小银行以流通市值加权下跌0.87%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以周五收盘价计算，行业11/12  年PE分别为8.32倍/6.61倍，11  年PB  为1.56  倍。
          本周行业焦点
        1.  净投放2820  亿，有效缓解资金偏紧趋势。本周央行公开市场回笼力度大幅缩减，实现净投放2820  亿元，有效缓和了上周准备金率上调引发的资金趋紧态势，1  天/7  天回购利率回落至2.50%/2.94%。尽管部分银行本周初出现暂时性资金紧张，但随着回笼力度大幅缩减，货币市场资金头寸总体仍宽松。需要警惕的是5  月公开市场到期资金环比大幅下降造成的资金偏紧预期，下周公开市场到期资金1170  亿元。随着准备金多次上调压力逐步累积、机构对偏紧货币政策将持续的预期、以及4-5  月财政存款季节性波动的资金回笼效应，宽松的资金面仍将面临考验。目前7  天回购利率已连续两周处在3%附近，脱离前期2.5%以内的平台。
        2．1  季报发布完毕，2011  年1  季度上市银行合计收入和净利润同比分别增长30.60%和33.13%。（1）2011  年1  季度合计收入和净利润同比分别增长30.60%和33.13%，其中，净利息收入同比增长27.5%，手续费及佣金净收入同比增长41.4%。（2）中型股份制银行业绩增速显著快于国有大行和城商行。(3)  规模增速明显放缓。14  家银行（不含农行、光大）合计的总资产和贷款总额同比增速分别为17.6%和16.0%。（4）息差整体呈环比回升态势，回升较快的是招行、光大、中行、建行、深发展和工行，而兴业银行和宁波银行息差下滑。
        3.  央行发布《2011  年3  月金融市场运行情况》和《2011  年一季度金融机构贷款投向统计报告》。
          行业观点和股票组合
        1.  银行板块前期上涨主要由强劲的基本面盈利推动，目前行业2011  年PE  8.3  倍，PB1.6  倍，估值并未出现明显修复，因此在这个位置银行股仍有较强安全边际。基于全年强劲的盈利增长和合理的估值修复空间，预计年内行业还有15-20%的绝对收益空间。
        2.  进入5  月，一方面是前期强劲盈利预期兑现和新催化因素的相对真空，另一方面是通胀压力下，估值扩张短期仍受制于偏紧货币政策。银行股或出现窄幅震荡，并酝酿下一波行情的催化剂。
        个股上，我们重点推荐的仍然是浦发、招行、民生、华夏