2011  年一季度，公司实现营业收入3.65  亿元，同比增长20.27%；营业利润2,770  万元，同比下降21.28%；归属母公司净利润2,179  万元，同比下降18.4%；每股收益0.06  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        报告期内，公司在收入增长的情况下业绩出现下滑，主要原因是上年同期公司存在932  万投资收益，而本期不存在投资收益所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        报告期内，公司各项期间费用率均有所下降。2011年一季度，公司销售费用率4.07%，同比减少0.47个百分点。管理费用率7.78%，同比减少0.83个百分点。财务费用率0.33%，同比减少0.02个百分点。
        公司转型商业地产的第一个项目“庆春广场”于2010年11月开始施工。该项目建筑面积19.5万平米，其中可售酒店式公寓11.5万平米，公司自持商业物业8万平米。项目预计2014年完工。由于项目现在处于投入阶段，预计2014年之前都不会贡献利润，且将给公司带来较大现金压力。
        我们对公司未来三年业绩持谨慎态度。公司于2009  年确立了"以商业地产为核心业务，以商业和酒店为配套业务，以金融投资为支持业务"的发展战略。然而，公司目前只有一家百货实体店，且所在商圈相当成熟，经银泰托管后经营效率已经较高，即使考虑新增面积，未来成长空间仍然有限。
        另外，公司酒店和其他业务也不太可能实现大幅成长。因此，我们认为公司在2014年商业地产完工前，基本面不会有太大提升空间。
        盈利预测与评级：我们预测公司2011、2012年每股收益分别为0.20元和0.21元，以2011年4月29日收盘价8.08元计算，对应动态市盈率分别为40倍和38倍，公司估值较高，且近两年业绩成长空间有限，因此我们维持公司“中性”的投资评级。
        风险提示：1）庆春广场项目处于投入期，资金压力较大；2）房地产调控可能影响公司2011、2012年酒店式公寓的销售；3）庆春广场是公司第一个商业地产项目，公司在商业运营方面面临较大挑战。