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研究报告:上海证券-2011年5月宏观月报:企业效益改善,短期流动性仍然宽裕-110503

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-05-04 08:49:19
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡月晓
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 354 KB 分享者: wuz****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要观点:
        企业效益继续改善,工业企业利润同比增张32%
        1-3  月份,全国规模以上工业企业实现利润10659  亿元,同比增长32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        在39  个工业大类行业中,37  个行业利润同比增长,1  个行业同比下降,1  个行业亏损下降规模以上工业企业实现主营业务收入174525亿元,同比增长30.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        通货膨胀再创新高,年内压力难减
        当前的通货膨胀压力是全球货币反危机政策的一个副产品,即使未来能加大回收货币力度,通货膨胀的压力年内也难以消除。价格方面的压力,不可避免将对经济增速带来一定的副作用。受天气因素的影响,新鲜蔬菜和副食品供应大量增加,价格出现了快速回落现象,局部地区出现了“卖菜难”的现象。但由于流通环节的成本决定了终端消费价格的稳定性,CPI  环比回落幅度并不是太大。由于货币没有有效回收,过量货币追逐过少商品的现象继续在工业品领域上演,工业品的价格水平延续了前期的升势,环比继续上升。
        货币回收力度仍然不足,短期流动性仍然宽裕
        准备金率在中国的调整基本上是被动进行的,实质上已演变成了一项中性的货币政策,早已失去了主动回收货币的功能。从力度上看,央行2010  年11  月以来的加大货币回收力度的行为,显然力度不够。信贷指导指标屡被突破说明,当局对货币乘数的控制也基本失效。由于货币回收力度的不足,当前货币当局的储备货币发行仍然处于高位。
        在宏观经济运行将保持稳定的情况下,经济体系对货币需求的增加不会突然变化,因此,短期内流动性宽裕程度不会改变。
        

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