1  季报总结及预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北京银行1  季度实现净利润25  亿元，同比增长21%，其中净利息收入、营业收入同比分别增长29%、31%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体来看，净利息收入增长乏力，手续费收入较快增长。预计未来净利息收入增速保持平淡，成本收入比保持平稳，，未来拨备对利润同比增速的压力大幅减少，但也难提供正贡献。预计北京银行11  年净利润增速28%左右。
        净利息收入增长乏力，息差平淡，资产方和负债方都未体现优势。1  季度净利息收入环比增长2.2%；净息差2.28%，同比下降9bp，环比下降2bp。
        其中利息收入环比增长13.4%，利息收入增速不明显，预计与客户结构有关；利息支出环比增长30.3%，明显高于活期同样占比高的大型银行，表明其低资金成本优势在弱化。1  季度北京银行资产方和负债方都未体现优势。
        手续费收入较快增长。一季度净手续费收入同比增长91%，环比增长99%，手续费收入占比9.18%，提升3  百分点。
        费用保持平稳；资产质量稳定，未来拨备对利润增速压力减少。1  季度成本收入比19.7%，同比下降2.8  百分点。1  季度不良贷款余额环比基本持平，不良率0.66%。1  季度风险成本0.21%，拨备覆盖率312%，，拨贷比2.05%。1  季度的拨备拉低净利润同比增速15  个百分点，未来拨备对利润同比增速的压力大幅减少，但也难提供正贡献。
        投资建议：北京银行2011  年PE10.15  倍，PB1.39  倍（考虑定增后），已无估值溢价，总体上估值安全边际较高。但考虑其净息差和净利润增速表现较弱，成长性预期减弱，维持对北京银行“增持”评级。后续需观察其扩张能力和客户结构调整。
        风险提示：利率市场化对其冲击较大。