总体看法:预计4 月份CPI 略有回落,但由于信贷和外汇占款均
保持高位,M2 增速继续反弹,另一方面,实体经济供需两方面放
缓并不明显,故通胀压力仍然较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
预计 4 月工业增加同比增长14.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然内需有疲软迹象,但上游行业生产活动仍然较为活跃,加上出口部门仍在扩张,工业生产环比下滑较慢。考虑去年同期较低基数,同比仅出现微幅下滑。
预计 4 月城镇固定资产投资同比增长23%,累计同比增长24.3%,比上月有所降低。新开工项目增长持续放缓,投资惯性增长逐渐减弱,微观领域工程机械销售增速放缓,预计投资增速将降低。但考虑到最近保障房开工进展顺利,投资增速的下滑较为缓慢。
预计 4 月消费增速累计同比增长为17.1%。今年以来,消费逐渐受到通胀压力的抑制。继2 月消费明显下滑之后,3 月消费出现反弹,我们预期4 月消费亦将维持向均值回归的状态。可选消费品中,家电等耐用消费品仍将保持良好的增长趋势,汽车销售增速则将回落。
预计 4 月出口同比增长31%,进口同比增长30%,当月贸易顺差33.84 亿。
近来欧美消费表现良好,这从最近公布的消费者信心指数可以得到印证,日本地震对进出口有一定影响,但程度有限,故对近期出口持乐观态度。
预计 4 月CPI 同比上涨5.1 %,环比降0.1 个百分点。4 月份,食品项中的蔬菜价格迅速下降,但粮价、油脂价格以及肉类价格维持坚挺甚至略有上涨。今年非食品则开始出现普涨的苗头,如烟酒、衣着、家用电器等商品环比持续上升。尽管发改委约谈多个行业协会,提出暂缓涨价的要求,但在整体价格上升的大背景下,预期4 月非食品类的环比价格仍将略有上升。
预计 4 月PPI 同比上涨7.0%,涨幅较3 月略降。国际大宗商品价格仍在走高,CRB 指数环比上涨了约2%。国内的主要有色金属价格、钢铁类产品价格亦出现上涨,煤炭价格受季节性因素影响有所下降。整体而言,我们预计国内PPI环比仍维持前期上升幅度,达0.7 个百分点。
流动性趋向宽松。4 月为二季度第一个月,预计信贷投放将出现季节性高峰,新增规模达7400 亿元;鉴于近期人民币升值步伐加快,升值预期强烈,同时跨境贸易人民币结算加速推进,预计外汇占款继续保持较高规模,受此推动,预计本月M2 增速上扬至17.2%